Analyse: Der Finanzierungszinssatz für Ethereum-Futures-Kontrakte hat seit Ende Juli einen Höchststand erreicht, übermäßiger Hebel könnte die Auswirkungen makroökonomischer Ereignisse verstärken

Der Finanzierungszinssatz für Ethereum-Perpetual-Futures ist auf einen Höchststand seit dem globalen Liquidationsereignis im August gestiegen, als wichtige Kryptowährungen wie Bitcoin und Ethereum zusammen mit Aktien um mehr als 20 % fielen. Der Derivatehändler Gordon Grant warnt, dass der Markt für Kryptowährungs-Perpetual-Futures nach wie vor anfällig für Verkäufe ist, die durch überhebelte Positionen getrieben werden, was durch technische und makroökonomische Faktoren gemeinsam vorangetrieben werden könnte.

Coinglass-Daten zeigen, dass der Finanzierungszinssatz für nicht liquidierte Positionen in Ethereum-Futures derzeit bei 0,0116 % liegt, dem höchsten Stand seit dem 29. Juli, als der Handelspreis von Ethereum 3316 $ betrug, aber sein Preis Anfang August um 22 % einbrach. Die plötzliche Zinserhöhung der Bank of Japan führte zum Abbau von Yen-Arbitragegeschäften, was einen globalen Börsencrash auslöste, der diesen Einbruch weitgehend verursachte. Obwohl der anfängliche Einfluss im Wesentlichen exogen war, erklärt Grant, dass hoch gehebelte Krypto-Linearderivate-Futures-Märkte diesen Effekt verstärkt haben könnten.

In einem Interview sagte Grant, dass, wenn ein weiterer solcher exogener Schock auftritt, die Kryptowährungsmärkte mit ähnlichen Schwachstellen konfrontiert werden, wie sie Anfang August bei makroökonomischen Ereignissen wie dem Abbau von Yen-Arbitragegeschäften zu sehen waren, die zu Liquidationen führten.

Er fügte hinzu, dass auch andere Faktoren die Märkte beeinflussen. Zum Beispiel sind Investoren vorsichtig hinsichtlich potenzieller Rückschläge von Nvidia und anderen gut abschneidenden Chip-Aktien; Chinas jüngster Börsenaufschwung verlangsamt sich; und anhaltende Spannungen breiten sich im Nahen Osten aus. Er glaubt, dass diese Faktoren in Kombination mit der bestehenden Hebelwirkung in den Kryptomärkten scharfe Rückgänge katalysieren oder verschärfen könnten (auch wenn sie vorübergehend sind), insbesondere während optionsgetriebener Liquidationen. (The Block)