Stagflazione

Cos'è la stagflazione?

La stagflazione è un fenomeno economico unico nel suo genere, caratterizzato da una combinazione di stagnazione e inflazione. Comprende condizioni di lenta crescita economica, un alto tasso di disoccupazione e una contemporanea inflazione. Sebbene in precedenza fosse considerata poco plausibile dagli economisti, negli anni '70 il mondo sviluppato ha sperimentato ripetuti episodi di stagflazione.

Risolvere il problema della stagflazione rappresenta una sfida notevole. Nel tentativo di stimolare la crescita economica, molti economisti ricorrono a politiche monetarie che incrementano l'offerta monetaria, portando di conseguenza a un aumento dell'inflazione. Per contro, l'applicazione di politiche aggressive (hawkish) per combattere l'inflazione potrebbe soffocare la crescita economica e avere un impatto negativo sui tassi di occupazione.

Attualmente non esiste un consenso unanime tra gli economisti sulle cause della stagflazione. Alcuni sostengono che eventi inaspettati dal punto di vista dell'offerta, come la crisi petrolifera degli anni '70, potrebbero avere un impatto significativo sull'economia generale e dare potenzialmente origine alla stagflazione. Altri invece sostengono che la causa della stagflazione potrebbero essere politiche fiscali e monetarie inadeguate.

La stagflazione porta sempre ad una recessione?

La stagflazione spesso emerge come conseguenza sia della sfortuna che della cattiva gestione. Riconoscendo che non esiste una soluzione semplice alla stagflazione, è ampiamente noto che un aumento sostanziale della produttività, in grado di alimentare una robusta crescita economica senza provocare un'inflazione, potrebbe eliminare la stagflazione. Tuttavia, una simile impennata non si materializza a comando, il che sottolinea la necessità di intervenire in modo proattivo sulla prevenzione.

Nel caso in cui gli sforzi di prevenzione dovessero fallire e si verificasse una stagflazione, ciò significherebbe inevitabilmente un'imminente recessione?

- Non necessariamente.

Esiste una distinzione tra stagflazione e recessione, in cui gli elementi differenzianti sono le politiche fiscali e monetarie. Molti esperti ritengono che la banca centrale dovrebbe aumentare i tassi d'interesse e ridurre l'offerta di moneta, sostenendo al contempo che il governo dovrebbe impegnarsi in politiche fiscali espansive, come l'aumento della spesa pubblica o la riduzione delle tasse. Per affrontare la stagflazione possono essere attuate anche altre misure, tra cui le riforme del mercato del lavoro, i controlli dei prezzi e la deregolamentazione. Tuttavia, questo delicato meccanismo di equilibrio può potenzialmente destabilizzare l'economia ad ogni minimo passo falso, innescando una spirale verso il basso.

Stagflazione vs. inflazione

La stagflazione, come già accennato, comporta la coesistenza di inflazione e stagnazione economica o crescita negativa. Per contro, l'inflazione può essere caratterizzata da un aumento dei prezzi di beni e servizi o, in alternativa, da una riduzione del potere d'acquisto di una valuta.

Cosa causa la stagflazione?

La stagflazione si verifica quando il potere d'acquisto della moneta diminuisce mentre l'economia rallenta e l'offerta di beni e servizi diminuisce. Questa combinazione di crescita economica stagnante e inflazione può verificarsi a causa di vari fattori. Politiche monetarie e fiscali contrastanti, come il contenimento della spesa per consumi e l'aumento dell'offerta di moneta, potrebbero causare una stagflazione. Inoltre, il passaggio dal sistema aureo (gold standard) alla valuta fiat ha eliminato i vincoli sull'offerta monetaria, con il conseguente rischio di inflazione. Inoltre, un aumento considerevole dei costi di produzione, in particolare dell'energia, può innescare la stagflazione, in quanto l'aumento dei prezzi dell'energia incide sul reddito disponibile dei consumatori, aumentando al contempo i costi di produzione. Queste condizioni possono contribuire a creare un contesto economico difficile, caratterizzato da una combinazione di inflazione e stagnazione, il che richiede attente risposte e considerazioni politiche.

Conclusioni

Sebbene la probabilità di un'imminente stagflazione e recessione non sia definitiva, è prudente acquisire familiarità con i principi fondamentali degli investimenti, in particolare in un mercato ribassista. Una valutazione diligente della tolleranza al rischio e la pazienza in attesa di condizioni più favorevoli rappresentano sempre un approccio saggio.