Analiza podstawowej logiki obecnego spadku na rynku: fala delewarowania w sektorze technologicznym wywołana spowolnieniem wzrostu NVIDIA

przemysł, aby określić, czy obecna cena akcji jest przewartościowana czy niedowartościowana. Metoda obliczania wskaźnika cena/zysk polega na podzieleniu ceny akcji przez zysk na akcję (EPS) amerykańskich akcji, ponieważ podstawową wartością akcji są prawa do dywidendy.

 

W rzeczywistości tę wartość można zrozumieć jako inwestowanie w akcje i odzyskiwanie kapitału w ciągu kilku lat wyłącznie na podstawie dywidend firmy. Zwykle, ze względu na wysokie tempo wzrostu w branży technologicznej, rynek przyznaje wyższy standard wskaźnika cena/zysk, co jest łatwe do zrozumienia, ponieważ rynek wierzy, że wraz z ciągłą realizacją wysokiego wzrostu, wzrost dywidend firmy będzie coraz szybszy. Dlatego ten dyskont na przyszły wzrost zostanie odzwierciedlony w tolerancji rynku na wysokie ceny akcji.

 

Po uporządkowaniu tych informacji, przyjrzyjmy się, jakie problemy odzwierciedla raport finansowy NVIDIA. W rzeczywistości istotą jest to, że przyspieszone spadki EPS wywołały obawy o przewartościowanie na rynku. Z tego wykresu możemy wyraźnie zobaczyć ten wpływ. Górna część to cena akcji NVIDIA, a dolna to roczna stopa wzrostu EPS. Widać, że stopa wzrostu EPS w drugim kwartale wykazała znaczący spadek w porównaniu do wyników z pierwszego kwartału, a trend spadkowy się nasilił.

 

Przypomnijmy sobie, że w ciągu ostatnich sześciu miesięcy na rynku toczyła się szeroka dyskusja na temat tego, czy cena akcji NVIDIA jest przewartościowana. Za każdym razem, gdy publikowany jest kwartalny raport finansowy, dochodzi do wahań cen. Jednak za każdym razem NVIDIA rozwiewa wątpliwości rynku imponującymi danymi wzrostu i powraca do wskaźnika cena/zysk znacznie przekraczającego oczekiwania. To dało rynkowi pewną inercję myślenia. Mimo że jej wartość rynkowa osiągnęła kiedyś pierwsze miejsce, to wysokie oczekiwania wzrostu nadal pozostają. Oczywiście jest to również spowodowane obecnymi restrykcyjnymi stopami procentowymi, które wywierają znaczny nacisk na większość branż. Dlatego taka rosnąca sadzonka jest oczywiście faworyzowana przez kapitał, a kapitał wybiera wspólne działanie, aby walczyć z wysokim środowiskiem stóp procentowych. Jednak tym razem wyniki wzrostu nie wydają się spełniać oczekiwań ciągłego wzmacniania kapitału i nie przyciągnęły wskaźnika PE z powrotem do rozsądnego zakresu około 46, co oznacza, że cena akcji wydaje się być przewartościowana, więc rynek zaczął obniżać wycenę. Dlatego można zauważyć, że po pełnym przetrawieniu informacji z raportu finansowego 29 sierpnia, cena akcji NVIDIA szybko spadła po otwarciu 3 września po amerykańskim Dniu Pracy, powodując dostosowanie wskaźnika cena/zysk do około 46. Jednak czy w przyszłości nastąpi dalszy spadek, nadal zależy od prognoz przedstawionych przez różne instytucje. Obecnie postawy wszystkich stron wydają się być stosunkowo optymistyczne i nie ma dalszych negatywnych informacji.

 

 

W poprzednich artykułach wspomniano, że jen japoński jest źródłem tanich funduszy w całym środowisku wysokich stóp procentowych, a także o relacji między japońskim przemysłem półprzewodników a NVIDIA. Dlatego w procesie podnoszenia ceny akcji NVIDIA, jen japoński jest głównym źródłem funduszy lewarowanych. Wraz z rozwojem obniżania wyceny, możemy zauważyć, że mimo wielokrotnych uspokajających działań Banku Japonii, rynek faktycznie rozpoczął operacje delewarowania, aby ponownie unikać ryzyka. Począwszy od 3 września, kurs wymiany USD/JPY szybko podniósł DNU z 147 do 142, wyzwaniPrzełamanie poziomu oporu 140 na początku roku.

 

Szybka aprecjacja jena dodatkowo zwiększyła koszty funduszy lewarowanych, co jeszcze bardziej ograniczy zyski z operacji arbitrażowych, a to z kolei pobudzi operacje delewarowania. Dlatego musimy być czujni na ryzyko negatywnego sprzężenia zwrotnego, które może z tego wyniknąć.