Revolução do Empréstimo Morpho: Do TVL ultrapassando $1,70 bilhão ao potencial do token, interpretando o novo favorito do mercado

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远山洞见2024/11/25 07:24

Por:远山洞见

I. Introdução ao projeto

O protocolo Morpho é um protocolo de empréstimo descentralizado baseado na Máquina Virtual Ethereum (EVM), que oferece aos usuários serviços de empréstimo de criptomoedas sem confiança e com excesso de garantias. Como um primitivo de empréstimo eficiente, o Morpho suporta a criação de mercados sem permissão, permitindo que os usuários implantem mercados de empréstimo simplificados e isolados especificando parâmetros como ativos de garantia, ativos de empréstimo, razão de liquidação de garantia para valor (LLTV), modelo de taxa de juros (IRM) e oráculo.

O design deste protocolo visa combinar eficiência e flexibilidade. Em comparação com outras plataformas de empréstimo descentralizadas, o Morpho melhora a taxa de utilização de capital dos usuários e reduz os custos operacionais por meio de seu mecanismo único de isolamento de mercado e baixo consumo de gás. Além disso, o código do protocolo é conciso, com apenas 650 linhas de código Solidity, o que é fácil de entender e possui alta segurança. Suas características não atualizáveis e minimizadas em governança tornam o protocolo durável e confiável.

O Morpho não é apenas adequado para usuários individuais, mas também oferece um ambiente amigável para desenvolvedores. Ao permitir a criação livre de mercados de ativos, os desenvolvedores podem construir cofres de renda não custodiais ou de gerenciamento de risco em cima do protocolo, oferecendo aos usuários opções de renda passiva mais convenientes. Essa flexibilidade faz com que o Morpho tenha amplas perspectivas de aplicação no campo de empréstimos descentralizados, cobrindo as diversas necessidades de indivíduos e instituições.

Revolução do Empréstimo Morpho: Do TVL ultrapassando $1,70 bilhão ao potencial do token, interpretando o novo favorito do mercado image 0

II. Destaques do projeto

1. Crescimento constante no volume bloqueado e atratividade de mercado

O volume total bloqueado (TVL) do Morpho ultrapassou US$ 1,745 bilhão, com um valor total de empréstimos de US$ 1,055 bilhão, demonstrando sua forte competitividade no mercado de empréstimos descentralizados. Além disso, a receita anualizada de taxas de transação do protocolo atingiu US$ 31,56 milhões, provando a sustentabilidade de seu modelo de negócios e sua capacidade de atrair usuários.

2. Utilização eficiente de capital e design de mercado flexível

O Morpho adota um mecanismo de mercado isolado, permitindo que parâmetros de liquidação independentes (LLTV) sejam definidos para cada mercado, permitindo que os fornecedores obtenham a mesma proteção de risco de mercado em taxas de garantia mais altas. Este modelo melhora significativamente a utilização de capital enquanto suporta a criação de mercado sem permissão, cobrindo múltiplos tipos de ativos, desde criptoativos tradicionais até ativos do mundo real (RWA), expandindo grandemente a aplicabilidade do protocolo.

3. Código é conciso, seguro e confiável

O protocolo Morpho é implementado com apenas 650 linhas de código Solidity, com um design extremamente simples que evita o risco de vulnerabilidades que podem surgir de arquiteturas complexas. O protocolo adota uma arquitetura não atualizável para garantir que sua lógica operacional e regras sejam sempre transparentes e estáveis, proporcionando aos usuários uma infraestrutura confiável a longo prazo.

4. Recursos inovadores e amigabilidade para desenvolvedores

O acordo suporta empréstimos rápidos sem taxas, funções de callback e abstração de contas, reduzindo a complexidade e o custo das operações dos usuários, proporcionando flexibilidade poderosa para usuários avançados e desenvolvedores. Por exemplo, os desenvolvedores podem construir cofres de renda não custodiais ou ferramentas ricas de gerenciamento de risco baseadas no Morpho, permitindo que os usuários obtenham renda passiva e promovam o desenvolvimento de um ecossistema de inovação financeira mais rico.

III. Expectativas de valor de mercado

Com base na taxa de circulação inicial do MORPHO de 11,2% e no preço unitário atual de 0,731 dólares, podemos nos referir aos dados e ao potencial de crescimento do projeto de referência para calcular seu desempenho potencial de valor.

Referência de valor de mercado do projeto de referência:

1. DEX baseado em base e Mercado de Liquidez Aerodrome ($AERO):

Preço unitário: 1,34 dólares

Capitalização de mercado: $936,04M

Se o MORPHO atingir uma capitalização de mercado semelhante, o preço unitário do token pode chegar a cerca de 8,36 dólares.

2. Protocolo de empréstimo descentralizado Aave ($AAVE):

Preço unitário: 168,8 dólares

Capitalização de mercado: $2,53B

Se o MORPHO atingir uma capitalização de mercado semelhante, o preço do token pode chegar a aproximadamente 22,59 dólares.

3. Plataforma de empréstimo descentralizada Compound ($COMP):

Preço unitário: 66,16 dólares

Capitalização de mercado: $584,94M

Se o MORPHO atingir uma capitalização de mercado semelhante, o preço unitário do token pode chegar a cerca de 5,22 dólares.

IV. Economia do Token Morpho

O fornecimento total de tokens nativos do Morpho é de 1 bilhão, e a distribuição específica é a seguinte:

Reserva DAO Morpho (35,4%)

Usado para governança comunitária, mantido pelo Morpho DAO. Os membros da comunidade podem decidir a direção do uso dos fundos por meio de votação, como financiamento ecológico e expansão do protocolo.

Usuários e Pool de Início (4,9%)

Alocado para usuários iniciais do protocolo e participantes do pool de início, continuará a ser distribuído no futuro de acordo com o modelo de recompensa para incentivar o nível ativo do ecossistema.

Fundo de Desenvolvimento Ecológico (6,3%)

Suporte à Associação Morpho na promoção do desenvolvimento ecológico, incluindo financiamento de parceiros, colaboradores e projetos de expansão ecológica.

Reserva de Contribuidores (5,8%)

Reservar tokens para funcionários do Morpho Labs, prestadores de serviços e instituições de pesquisa para incentivar futuros contribuidores a participar.

Parceiros estratégicos (27,5%)

Desbloquear de acordo com o seguinte plano:

Cohort 1 (4,0%): Período de aquisição de três anos, bloqueio de 6 meses, a partir de 24 de junho de 2022.

Cohort 2 (16,8%): Período de aquisição de três anos, desbloqueio linear por 6 meses após 3 de outubro de 2024, a ser concluído o mais tardar em 3 de outubro de 2025.

Cohort 3 (6,7%): Desbloqueio linear de dois anos, a partir de 17 de maio de 2025, e concluído o mais tardar em 17 de maio de 2028.

Equipe fundadora (15,2%)

Período inicial de propriedade de três anos com bloqueio de um ano, ajustado para desbloqueio linear de dois anos, começando em 17 de maio de 2025, no mais cedo, e concluído até 17 de maio de 2028, no mais tardar.

Contribuidores iniciais (4,9%)

Recompensar os primeiros contribuidores do projeto, o plano de desbloqueio inclui: período de propriedade de 3 anos + bloqueio de 6 meses, ou período de propriedade de 4 anos + bloqueio de 4 meses.

Utilidade do Token

MORPHO é o token de governança do protocolo Morpho, e suas principais funções incluem:

Governança do protocolo

Usuários que possuem MORPHO podem participar da governança do protocolo através do Morpho DAO e usar um voto ponderado

Mecanismo de votação para determinar a direção futura de desenvolvimento do protocolo.

Mudanças e otimização do acordo

Os usuários podem votar em atualizações e melhorias no protocolo Morpho, incluindo a implantação de contratos inteligentes, mudanças funcionais e ajustes de parâmetros.

Gestão de custos

Os detentores podem votar para controlar o interruptor de taxas (ligar/desligar) embutido no acordo, o que afeta o modelo de receita do acordo.

Gestão do tesouro

O tesouro do Morpho DAO é governado pelos detentores, que decidem como os fundos são usados para financiamento ecológico, atividades de marketing ou outras atividades relacionadas à expansão do protocolo.

Através da alocação e design de utilidade acima, MORPHO não só assume a tarefa de incentivos ecológicos, mas também garante a descentralização e transparência da governança do protocolo, promovendo o desenvolvimento sustentável a longo prazo do Morpho.

V. Equipe e financiamento

1. Membros da equipe

Paul Frambot: CEO, cofundador, responsável pela estratégia geral e gestão de liderança.

Mathis Gontier Delaunay: Cofundador e diretor de pesquisa, especializado em pesquisa e desenvolvimento de protocolos.

Merlin Egalite: Cofundador e pessoa importante responsável por promover o desenvolvimento do projeto.

Julien Thomas: Cofundador e desenvolvedor chefe, responsável pelo desenvolvimento central do protocolo e arquitetura técnica.

Oxloth: Líder de desenvolvimento, gerenciando a equipe de desenvolvimento e execução técnica.

Evelyne Raby: Diretora Financeira, responsável pela gestão financeira e suporte operacional do projeto.

2. Status do financiamento

12 de julho de 2022: Recebeu financiamento de rodada seed de $18 milhões de instituições de topo como a16z, Variant Fund, Coinbase Ventures, Mechanism Capital, etc.

27 de fevereiro de 2022: Recebeu financiamento de rodada estratégica, liderado pela Pantera Capital, para promover ainda mais o desenvolvimento do acordo.

1 de agosto de 2023: Recebeu uma nova rodada de financiamento de $50 milhões, apoiada por Ribbit Capital, Coinbase Ventures, Pantera Capital e outras instituições renomadas.

VI. Aviso de Risco

1. Volatilidade do mercado e risco de liquidação

O protocolo Morpho adota um modelo de empréstimo supercolateralizado. No entanto, se o mercado flutuar violentamente (como uma queda acentuada de curto prazo no preço dos ativos colateralizados), os ativos colateralizados do usuário podem não ser suficientes para cobrir o empréstimo, levando a riscos de liquidação em larga escala. Ao mesmo tempo, mudanças rápidas no mercado podem fazer com que o processo de liquidação não acompanhe as mudanças nos preços dos ativos, causando perdas para o protocolo ou usuários.

2. Risco de Liquidez de Mercados Isolados

Embora o design de mercado isolado do Morpho melhore a utilização de capital, a liquidez de cada mercado é relativamente independente. Se alguns mercados isolados tiverem liquidez insuficiente, pode causar a impossibilidade de os usuários tomarem emprestado ou pagarem de forma oportuna, especialmente quando a demanda do mercado aumenta ou diminui rapidamente, o que pode agravar ainda mais o problema de escassez de liquidez.

VII. Link oficial

Website：https://morpho.org/

Twitter：https://x.com/MorphoLabs

Discord：https://discord.com/invite/BWXbJMHMdz/

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