วิเคราะห์ตรรกะพื้นฐานของการลดลงของตลาดในปัจจุบัน: คลื่นการลดเลเวอเรจในภาคเทคโนโลยีที่เกิดจากการเติบโตที่ช้าลงของ NVIDIA
ดูต้นฉบับ
马里奥看Web32024/09/09 10:23
โดย:马里奥看Web3
บทคัดย่อ: สัปดาห์ที่แล้ว ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงเผชิญกับแรงกดดันบางประการ โดยเฉพาะหลังจากการเปิดเผยข้อมูลสำคัญ เช่น การจ้างงานนอกภาคเกษตรและอัตราการว่างงานของสหรัฐในเดือนสิงหาคมเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา มีการปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม จากข้อมูล แม้ว่าจะไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง แต่ก็ไม่ได้แย่เป็นพิเศษ ดังนั้น สำหรับแนวโน้มราคานี้ เรายังต้องแยกแยะและดูว่าเกิดอะไรขึ้น ดังนั้นผู้เขียนจึงสรุปตรรกะที่เกี่ยวข้องในช่วงสุดสัปดาห์และแบ่งปันข้อมูลเชิงลึกบางประการกับคุณ โดยรวมแล้ว เหตุผลหลักสำหรับการลดลงในรอบนี้ ในพื้นผิวคือข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ "ฟื้นตัวน้อยกว่าที่คาดไว้" ซึ่งในระดับหนึ่งกระตุ้นความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะถดถอยของสหรัฐ โดยพื้นฐานแล้ว ด้วยการเปิดเผยรายงานการเงินไตรมาสที่ 2 ของ NVIDIA อัตราการเติบโตของผลการดำเนินงานชะลอตัวลง ในฐานะที่เป็นแรงขับเคลื่อนหลักของตลาดกระทิงนี้ Yingwei เริ่มฆ่าการประเมินมูลค่า ส่งผลให้เงินทุนเร่งการลดหนี้ในภาคเทคโนโลยีเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยง
ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรต่ำกว่าที่คาดไว้ แต่ไม่แย่เป็นพิเศษ
ประการแรก มาดูการเปลี่ยนแปลงของข้อมูล เช่น การจ้างงานนอกภาคเกษตรและอัตราการว่างงาน ซึ่งลดลงในตลาดคริปโตเมื่อวันศุกร์ จำนวนงานใหม่ในสหรัฐที่เพิ่มขึ้นในเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 142,000 ตำแหน่ง สูงกว่า 89,000 ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดงานมีการปรับปรุง แต่ยังคงมีช่องว่างกับที่คาดไว้ 165,000 อัตราการว่างงานก็ลดลงเช่นกันเป็น 4.2% จาก 4.3% ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของตลาด
ฉันได้วิเคราะห์ในบทความก่อนหน้าของฉันว่าข้อมูลนี้สามารถสังเกตได้ล่วงหน้าผ่านการเปลี่ยนแปลงของจำนวนผู้สมัครขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในสัปดาห์ สามารถเห็นได้ว่าในเดือนสิงหาคม ทั้งจำนวนผู้สมัครครั้งแรกและจำนวนผู้สมัครต่อเนื่องแสดงแนวโน้มลดลง ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดงานฟื้นตัวได้ดี ดังนั้นข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรจึงเกินความคาดหมายอย่างมาก ทำให้เกิดความตื่นตระหนกอย่างรุนแรงในตลาดเกี่ยวกับภาวะถดถอย ส่วนตัวฉันยังคงมีท่าทีรอดู ดังนั้นการลดลงในตลาดคริปโตจึงน่าจะเป็นการตอบสนองต่อวงจรการลดหนี้เป็นตัวกระตุ้น
ดังนั้นทำไมข้อมูลที่ดูไม่แย่เป็นพิเศษนี้จึงทำให้เกิดความผันผวนอย่างรุนแรงในตลาดคริปโต? ฉันคิดว่าเหตุผลพื้นฐานคือการตอบสนองจากการดำเนินการลดหนี้ที่เกิดจากการชะลอตัวของการเติบโตในรายงานการเงินไตรมาสที่ 2 ของ NVIDIA
อัตราการเติบโตของผลการดำเนินงานที่ชะลอตัวอย่างต่อเนื่องไม่สามารถตอบสนองความคาดหวังของทุนได้ และ Nvidia เริ่มฆ่าการประเมินมูลค่า เร่งการลดหนี้ในภาคเทคโนโลยี
แรงขับเคลื่อนหลักของตลาดกระทิงนี้สามารถกล่าวได้ว่าเป็นการเติบโตของภาค AI ที่นำโดย NVIDIA รายงานการเงินไตรมาสที่ 2 ปี 2024 ได้รับการเปิดเผยเมื่อวันที่ 29 สิงหาคม แม้ว่าจะยังคงแสดงแนวโน้มการเติบโต แต่ก็ทำให้เกิดการขายในตลาด เหตุผลหลักคือการลดลงอย่างรวดเร็วในอัตราการเติบโตของ EPS ซึ่งทำให้เกิดความตื่นตระหนกและตลาดเริ่มฆ่าการประเมินมูลค่า นี่คือคำอธิบายสั้น ๆ เกี่ยวกับตรรกะเบื้องหลัง โดยปกติแล้ว ราคาหุ้นคือการตอบสนองของตลาดต่อการประเมินมูลค่าของบริษัท และมูลค่าของสินทรัพย์จะถูกประเมินผ่านข้อมูลทางการเงินต่าง ๆ การคาดการณ์ และข้อมูลตลาด เป้าหมายหลักของการประเมินมูลค่าหุ้นคือการตัดสินว่าบริษัทมีมูลค่าการลงทุนหรือไม่และราคาตรงกับความสามารถในการทำกำไรหรือสถานะสินทรัพย์ที่มีศักยภาพหรือไม่ หนึ่งในวิธีการประเมินมูลค่าที่พื้นฐานที่สุดคือการคำนวณอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E Ratio) และเปรียบเทียบกับระดับเฉลี่ยของบริษัท
อุตสาหกรรมเพื่อกำหนดว่าราคาหุ้นปัจจุบันมีมูลค่าสูงเกินไปหรือต่ำเกินไป วิธีการคำนวณอัตราส่วนราคาต่อกำไร (Price-To-Earnings Ratio) คือการหารราคาหุ้นด้วยกำไรของหุ้นสหรัฐฯ ซึ่งก็คือ EPS เพราะมูลค่าหลักของหุ้นคือสิทธิในการรับเงินปันผล
ในความเป็นจริง ค่านี้สามารถเข้าใจได้ว่าเป็นการลงทุนในหุ้นและได้รับเงินต้นคืนในไม่กี่ปีโดยอิงจากเงินปันผลของบริษัทเท่านั้น โดยปกติ เนื่องจากลักษณะการเติบโตสูงของอุตสาหกรรมเทคโนโลยี ตลาดจะให้มาตรฐานอัตราส่วนราคาต่อกำไรที่สูงขึ้น ซึ่งเข้าใจได้ง่ายเพราะตลาดเชื่อว่าด้วยการเติบโตสูงที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง การเติบโตของเงินปันผลของบริษัทจะเร็วขึ้นเรื่อยๆ ดังนั้น ส่วนลดนี้สำหรับการเติบโตในอนาคตจะสะท้อนให้เห็นในความอดทนของตลาดต่อราคาหุ้นที่สูง
หลังจากจัดเรียงพื้นหลังเหล่านี้แล้ว มาดูกันว่ารายงานการเงินของ NVIDIA สะท้อนปัญหาอะไรบ้าง ในความเป็นจริง แก่นแท้คือการลดลงอย่างรวดเร็วของ EPS ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าสูงเกินไปในตลาด จากแผนภูมินี้ เราสามารถเห็นผลกระทบนี้ได้อย่างชัดเจน ส่วนบนคือราคาหุ้นของ NVIDIA และเป็นอัตราการเติบโตเมื่อเทียบปีต่อปีของ EPS จะเห็นได้ว่าอัตราการเติบโตของ EPS ในไตรมาสที่สองแสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับผลการดำเนินงานในไตรมาสแรก และแนวโน้มขาลงได้เพิ่มขึ้น
ลองนึกย้อนกลับไปในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา มีการอภิปรายกันอย่างกว้างขวางในตลาดว่าราคาหุ้นของ NVIDIA มีมูลค่าสูงเกินไปหรือไม่ ทุกครั้งที่มีการเปิดเผยรายงานการเงินรายไตรมาส จะมีความผันผวนของราคา อย่างไรก็ตาม ทุกครั้งที่ NVIDIA ทำลายข้อสงสัยของตลาดด้วยข้อมูลการเติบโตที่น่าประทับใจและกลับไปที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรที่เกินความคาดหมายอย่างมาก สิ่งนี้ทำให้ตลาดมีความเฉื่อยของความคิดบางอย่าง แม้ว่ามูลค่าตลาดของมันจะเคยถึงตำแหน่งแรก แต่ความคาดหวังการเติบโตสูงนี้ยังคงอยู่ แน่นอนว่านี่ก็เป็นเพราะอัตราดอกเบี้ยที่จำกัดในปัจจุบันซึ่งได้กดดันอุตสาหกรรมส่วนใหญ่ ดังนั้น ต้นกล้าการเติบโตเช่นนี้จึงได้รับความนิยมจากทุนอย่างชัดเจน และทุนเลือกที่จะรวมตัวกันเพื่อต่อสู้กับสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง อย่างไรก็ตาม ผลการเติบโตในครั้งนี้ดูเหมือนจะไม่เป็นไปตามความคาดหวังของการเสริมสร้างทุนอย่างต่อเนื่อง และไม่ได้ดึง PE กลับไปที่ช่วงที่เหมาะสมประมาณ 46 ตามกำหนด ซึ่งหมายความว่าราคาหุ้นดูเหมือนจะมีมูลค่าสูงเกินไป ดังนั้นตลาดจึงเริ่มฆ่าการประเมินมูลค่า ดังนั้น จะเห็นได้ว่าหลังจากที่ตลาดย่อยข้อมูลรายงานการเงินอย่างเต็มที่ในวันที่ 29 สิงหาคม ราคาหุ้นของ NVIDIA ก็ลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากเปิดทำการในวันที่ 3 กันยายนหลังจากวันแรงงานของสหรัฐฯ ทำให้อัตราส่วนราคาต่อกำไรปรับตัวไปที่ประมาณ 46 อย่างไรก็ตาม ว่าจะมีการลดลงเพิ่มเติมในอนาคตหรือไม่ยังคงขึ้นอยู่กับแนวโน้มที่สถาบันต่างๆ ให้ไว้ ปัจจุบัน ทัศนคติของทุกฝ่ายดูเหมือนจะค่อนข้างมองในแง่ดี และไม่มีข้อมูลที่เป็นลบเพิ่มเติม
ในบทความก่อนหน้านี้ ได้กล่าวถึงว่าเงินเยนญี่ปุ่นเป็นแหล่งเงินทุนราคาถูกในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงทั้งหมด รวมถึงความสัมพันธ์ระหว่างอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ของญี่ปุ่นและ NVIDIA ดังนั้น ในกระบวนการผลักดันราคาหุ้นของ NVIDIA ขึ้น เงินเยนญี่ปุ่นเป็นแหล่งเงินทุนที่มีเลเวอเรจหลัก ด้วยการพัฒนาการฆ่าการประเมินมูลค่า เราสามารถเห็นได้ว่าแม้ว่า Bank of Japan จะพยายามปลอบประโลมซ้ำๆ แต่ตลาดก็เริ่มดำเนินการลดเลเวอเรจเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงอีกครั้ง ตั้งแต่วันที่ 3 กันยายน อัตราแลกเปลี่ยน USD/JPY ได้ยก DNU จาก 147 เป็น 142 อย่างรวดเร็ว ท้าทาย
การแตะระดับแนวต้านต่ำสุดที่ 140 ในช่วงต้นปี
การแข็งค่าของเงินเยนอย่างรวดเร็วได้เพิ่มต้นทุนของกองทุนที่ใช้เลเวอเรจ ซึ่งจะบีบกำไรจากการดำเนินการอาร์บิทราจมากขึ้น และจะกระตุ้นให้เกิดการลดเลเวอเรจมากขึ้น ดังนั้นเราจำเป็นต้องระมัดระวังเกี่ยวกับความเสี่ยงจากการตอบสนองเชิงลบที่เกิดจากสิ่งนี้
0
0
ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหาทั้งหมดในบทความนี้เป็นเพียงความคิดเห็นของผู้เขียนเท่านั้น ไม่ได้มีส่วนเกี่ยวข้องกับแพลตฟอร์มแต่อย่างใด บทความนี้ไม่มีจุดประสงค์เพื่อใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงประกอบการตัดสินใจลงทุน
PoolX: ล็อกเพื่อรับโทเค็นใหม่
APR สูงสุดถึง 12% เปิดตลอด ได้ Airdrop ตลอด
ล็อกเลย!
เผื่อคุณอาจชื่นชอบ
Jupiter ใหญ่! รายการโปรแกรมยอดนิยมแจกจ่าย JUP 700 ล้าน ชุมชนถกเถียงกันอย่างร้อนแรง
Randle•2024/11/08 08:37
บทความที่ต้องอ่านวันนี้ | มุมมองเด่นจากทวิตเตอร์ [8 พฤศจิกายน]
Renata•2024/11/08 08:32
กำลังมาแรง
เพิ่มเติมราคาคริปโต
เพิ่มเติมBitcoin
BTC
$76,766.1
-0.17%
Ethereum
ETH
$2,955.35
+1.83%
Tether USDt
USDT
$1
-0.02%
Solana
SOL
$199.63
+1.15%
BNB
BNB
$596.94
-0.51%
USDC
USDC
$0.9998
-0.03%
XRP
XRP
$0.5514
-1.03%
Dogecoin
DOGE
$0.1964
+1.63%
Cardano
ADA
$0.4439
+11.63%
TRON
TRX
$0.1611
+0.29%
Bitget Pre-Market
ซื้อหรือขายเหรียญก่อนที่จะลิสต์ ทั้ง PGC, MAJOR, OGC, MEMEFI และอีกเพียบ
เทรดเลย
หากยังไม่ได้เป็น Bitgetterของขวัญต้อนรับมูลค่า 6,200 USDT สำหรับ Bitgetter หน้าใหม่!
สมัครเลย