Analistler, Bitcoin spot ETF seçeneklerinin temel varlığa olan talebi potansiyel olarak etkileyebileceğini söylüyor

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) BlackRock'un spot Bitcoin BTC +1.89% borsa yatırım fonu, iShares Bitcoin Trust ETF (kodu: IBIT) için opsiyonları listeleme ve ticaret yapma onayı, kripto para dünyasına yeni bir karmaşıklık katmanı ekledi, analistler söylüyor.

 

CryptoQuant analistleri önemli bir soru gündeme getirdi: Bu değişim, daha fazla kurumsal yatırımcının doğrudan spot bitcoin ETF'lerine yatırım yapmak yerine "kağıt" türevlerine yönelmesiyle fiziksel Bitcoin talebinin azalmasına yol açabilir mi?

IBIT ETF üzerindeki opsiyonların tanıtımının, kurumsal yatırımcıların Bitcoin'e doğrudan satın almadan maruz kalabilmesi nedeniyle Bitcoin'in "kağıt" arzını artırabileceğini belirttiler. "Spot bitcoin ETF'leri üzerindeki opsiyonlar, kurumsal yatırımcıların spot piyasadan yatırım yapmadan bitcoin alıp satabilmesi ve bitcoin satın almadan uzun pozisyon alabilmesi veya bitcoin satın almadan kısa pozisyon alabilmesi nedeniyle bitcoin'in 'kağıt' arzının artacağı anlamına da gelebilir," diye ekledi CryptoQuant analistleri.

2022 ayı piyasasında "kağıt Bitcoin" arzının 279.000'den 549.000 BTC'ye yükseldiği vadeli işlem piyasasındaki önemli bir trende işaret ettiler. Açık pozisyonlardaki bu artış, yatırımcıların spot piyasaya doğrudan katılmadan Bitcoin'i kısa pozisyon almak istemesi nedeniyle Bitcoin türevlerine olan artan bir tercihi gösteriyor.

Altın piyasasından türev içgörüleri

Türev traderı Gordon Grant, bu trendin etkilerini tartışarak altın piyasasıyla paralellikler çizdi. "Kağıt" ticaretin toplam ticaret hacimlerinin önemli bir bölümünü oluşturduğunu vurguladı, ancak bu arzı destekleyen fiziksel talep gerekliliğinin devam ettiğini belirtti. "Kağıt altın ticaretinin toplam ortalama günlük hacimlerin önemli bir kısmını oluşturduğunu görüyoruz, ancak spot da öyle ve kağıt alanda açık pozisyonların büyüyebileceği doğru olsa da, bir noktada kağıt arzı kağıt talebi gerektirecek ve bu da fiziksel bir temeli ima ediyor," diye ekledi.

Grant, bitcoin'in geleneksel finansla bütünleşmesiyle birlikte teminat olarak kullanımının daha karmaşık hale geldiğini vurguladı. Geleneksel varlıkların aksine, bitcoin türev sözleşmeleri için teminat olarak kolayca kabul edilmiyor. "Dijital varlığın kaldıraç elde etmek için teminat olarak kolayca kullanılmadığı, bu da bitcoin tarafından desteklenen kağıt sözleşmelerin etkin yaratımıdır," diye açıkladı.

Grant, bu nedenle katılımcıların kağıt sözleşmeler için Bitcoin yerine ABD doları kullanacaklarını söyledi. Bu, muhtemelen likidite ve dolarların geleneksel piyasalarda kabulü nedeniyle dolar cinsinden işlemlere bir tercih veya gereklilik olduğunu gösteriyor. "Bu nedenle, IBIT opsiyonlarına katılım için gereklilik dolarlar olacak, bitcoin'in kendisi değil," dedi.

Bitcoin ürünleri için genel pazarın genişlediğini daha da açıkladı. Bu pazarda bitcoin türevlerinin payı artıyor. "Spot, vadeli işlemler/lineer türevler ve opsiyonlar/nolineer türevleri kapsayan, ortalama günlük hacimler açısından bitcoin ürünleri pastasının genel boyutunun dolar veya bitcoin eşdeğerinde büyümeye devam ettiği bir 'büyüyen pasta ve büyüyen pasta payı' fenomeni görebiliriz," dedi.