JP Morgan: Tokenize Edilmiş Hazine Bonoları Stablecoin'e Meydan Okuyacak, Ancak Tamamen Yerini Almayacak

25 Ekim (Bloomberg) -- JPMorgan analistlerinin Perşembe günü bir raporda belirttiğine göre, tokenleştirilmiş hazine piyasası geçen yıl hızla genişleyerek 2,4 milyar dolara yaklaştı. Bu büyüklük hala 180 milyar dolarlık stablecoin piyasasının oldukça altında olsa da, stablecoin'in hakimiyetine potansiyel bir meydan okuma olduğunu vurguluyor ve tokenleştirilmiş hazinelerin stablecoin'i yalnızca kısmen değiştirebileceğini öne sürüyor.

Rapora göre, Tether ve Circle gibi büyük stablecoin ihraççıları, rezerv kazançlarını kullanıcılarıyla paylaşmıyor, bu uygulama yalnızca gelirlerini azaltmakla kalmayıp aynı zamanda stablecoin'leri menkul kıymet olarak sınıflandırabilir. Böyle bir sınıflandırma, onları sıkı düzenleyici denetimlere tabi tutar ve kripto para piyasasında teminat olarak kullanılmalarını sınırlayabilir. Stablecoin kullanıcıları, borçlanma dahil olmak üzere gelir elde etmek için çeşitli stratejiler aramış olsa da, bu yöntemler risk taşır ve genellikle varlığın kontrolünden vazgeçmeyi gerektirir. Buna karşılık, tokenleştirilmiş hazineler, karmaşık ticaret veya borç verme stratejileriyle ilişkili riskler olmadan getiri sunar ve kullanıcıların fonlarının kontrolünü elinde tutmalarını sağlar.

Bununla birlikte, analistler, tokenleştirilmiş hazineler için düzenleyici engellerin bir zorluk olmaya devam ettiğini belirtiyor. Menkul kıymetler yasası sınıflandırmaları altında nitelikli yatırımcılarla sınırlıdırlar, bu da daha geniş piyasa benimsenmesini sınırlar. Ancak, tokenleştirilmiş hazinelerin daha da büyümesi ve kripto türev ticareti gibi alanlarda geleneksel stablecoin'lerin yerini kısmen alması bekleniyor. Analistler, BlackRock'un BUIDL'ının birden fazla kripto borsasında teminat olarak kullanılabileceğine dair son raporlara işaret ederek, tokenleştirilmiş hazineler için potansiyel talebi vurguluyor. Ayrıca, analistler, tokenleştirilmiş hazinelerin de-DAO kasaları, likidite havuzları ve kripto girişim sermayesi fonları tarafından tutulan getiri sağlamayan stablecoin'lerin yerini alabileceğini de belirtti.