День Х: схвалення ETF на Bitcoin

Нарешті День Х настав, день відмови від новин, день визволення, день прийняття найважливішого рішення. Нарешті схвалено! Тому що, як сказала комісар Хестер М. Пірс з Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC): «Out, Damned Spot! Out, I Say » (прим. перекладача: цитата з пʼєси «Леді Макбет» У. Шекспір, як алегорія на пляму, про яку казала Леді Макбет і схвалення спотового ETF, гра слів).

Передмова

До офіційних новин голова SEC Гері Генслер опублікував у X (раніше Twitter) свої застереження щодо криптовалютних інвестицій: тренд був опублікований у понеділок (08 січня), в ньому йшлося про волатильність, недотримання вимог і купу шахраїв , а також у вівторок (09 січня) він нагадав про численні ризики, повʼязані з криптовалютами. Криптоспільноту, звісно ж, розважила ця чергова нападка. Але якщо ми замислимося над цим, то наполегливі попередження напередодні рішення SEC щодо заявок на спотовий ETF на Bitcoin дійсно можна розглядати як натяки самого Генслера на схвалення, чи не так? Не кажучи вже про SEC, яка стала класичним прикладом «захистіть свої акаунти/захистіть свою особистість» того ж дня, коли їхній офіційний акаунт у X був зламаний і на ньому зʼявилася фейкова новина про схвалення ETF на Bitcoin. Генслер «попереджав» нас, але більшість з нас були надто зайняті його критикою, щоб зрозуміти його справжній посил, чи не так?

Все про інцидент з SEC можна прочитати тут: Комедія помилок SEC: фейкове схвалення ETF на Bitcoin

Було б серйозною помилкою не говорити про війну комісій між емітентами спотових ETF на Bitcoin через наближення схвалення: BlackRock знизив початкову комісію з 0,30% до 0,25%, 21Shares & Ark з 0,25% до 0,21%, Bitwise з 0,24% до 0,20%, WisdomTree з 0,50% до 0,30%, Invesco & Galaxy Digital з 0,59% до 0,39%, Valkyrie з 0,8% до 0,49%, а Fidelity з 0,39% до 0,25%. Ці емітенти також пропонують ще нижчі, але умовні комісії. Наприклад, BlackRock стягує лише 0,12% за перший рік або за перші 5 мільярдів доларів США в AUM, а 21Shares & Ark звільняє від сплати комісій на перші 6 місяців або за перший 1 мільярд доларів США в AUM, залежно від того, що настане раніше.

Чи означає це, що фʼючерсні ETF на Bitcoin також наберуть популярності?

Це питання обговорюється менше, але час від часу воно спливає на криптоконференціях на різних платформах. Найбільшим ETF на Bitcoin в США станом на сьогодні (11 січня) є ETF ProShares Bitcoin Strategy з 1,7 млрд доларів США в AUM , який ETF на Bitcoin, що базується на фʼючерсах. Найбільша різниця між фʼючерсним ETF на Bitcoin і спотовим полягає у праві власності на активи. Спотовий ETF займається купівлею та управлінням реальними Bitcoin, тоді як фʼючерсний ETF просто надає інвесторам доступ до фʼючерсних контрактів на Bitcoin на біржі CME. Кожен тип має свої плюси й мінуси, й подібно до того, як спотові та фʼючерсні ринки всіх активів співіснували і будуть співіснувати з метою диверсифікації та хеджування, ми очікуємо, що фʼючерсні ETF також будуть актуальними, оскільки зможуть задовольнити потреби певних інвесторів і їхню схильність до ризику.

Як пояснюється в цій статті , найбільший вплив цих дозволів означає збільшення притоку капіталу в криптовалюту та належне визнання криптовалюти американською владою (фінансовими та регуляторними органами), яка до недавнього часу залишалася агресивною стосовно всього криптовалютного простору. У найближчі тижні ми опублікуємо результати схвалення спотових ETF на Bitcoin в серії Bitget Hot Takes. Це буде ще один індикатор настроїв інституційних інвесторів.

Серію статей Bitget Hot Takes можна прочитати за цим посиланням: Bitget Academy [Оновлення ринку].

Тепла вода

Середньостатистичний інвестор очікує, що ціна Bitcoin має стрімко зрости одразу після цієї новини. Але чи так це насправді?

Згадайте стару добру приказку: «Купуй на чутках, продавай на фактах». Це означає, що ціни часто зростають в очікуванні хороших новин, а от вже після їхнього виходу — далеко не завжди. У випадку з Bitcoin ми можемо знайти деякі підказки на ринках фʼючерсів і опціонів на Bitcoin, оскільки вони широко використовуються для спекуляцій на спотових цінах без усіх клопотів, повʼязаних зі створенням криптогаманця та знайомством зі спотовою торгівлею.

Як показано нижче на графіку історії ставок фінансування BTC, ставка фінансування за період з 25 грудня 2023 р. по сьогодні (11 січня 2023 р.) значно знизилася з Нового року, а на OKX навіть досягла червоної позначки. Ставка фінансування — це унікальний індикатор криптовалютних безстрокових фʼючерсів (фʼючерсів без терміну дії), який розраховується кожні 8 годин, щоб утримувати ціни на фʼючерси наближеними до спотових. Додатні ставки фінансування означають, що більше холдерів лонг-контрактів готові платити холдерам шорт-контрактів, це так звані «бичачі настрої», і навпаки. Дивлячись на зелені стовпчики на графіку, видно, що рівень «бичачих настроїв», тобто висота стовпчиків, буде відносно низьким до 2024 року. Це не обов'язково означає, що більшість інвесторів не оцінили схвалення спотового ETF на Bitcoin в США; це скоріше сигнал до більшої волатильності в найближчі кілька днів, принаймні до тих пір, поки деякі з них не почнуть «продавати на фактах».

Джерело: Ставки фінансування на Coinglass

Перевіривши ціну максимального болю опціонів на Deribit — наразі найбільшому ринку опціонів, ми ще більше переконалися в майбутніх коливаннях: максимальний біль для 240 110 становить 46 000, 45 750 для 240 111, 44 500 для 240 112, 46 000 для 240 113, 45 000 для 240 119, 40 000 для 240 126. Максимальна ціна болю — це ціна виконання, при якій більшість власників опціонів зазнають збитків при закінченні терміну дії, тому наразі максимальна ціна болю всіх опціонів, термін дії яких закінчується в січні, свідчить про надвисоку волатильність. Приблизно через 12 годин після виходу новини інвестори в США і Канаді або розмістили, або скоригували свої позиції, інвестори в Азії також відреагували певними діями. Лише наші європейські колеги ще не розпочали робочий день, тому ці цифри є досить точними.

Найвищий показник дня для Bitcoin наразі становить 47 647$ і навіть наблизився до 48 000$ на спотовому ринку Bitget Spot , але цей тренд одразу ж зник, оскільки Bitcoin повернувся назад в смуги Боллінджера. У довгостроковій перспективі, так, ціна Bitcoin злетить, але зараз будьте обережні зі своїми ордерами, оскільки ризик волатильності дуже, дуже реальний.

Варто згадати, що Ethereum перетнув позначку в 2300$ і зараз торгується на рівні близько 2500$ , і у нас є всі підстави вважати, що це миттєвий ефект від схвалення спотового ETF на Bitcoin. Проте величина змін для Ethereum і Bitcoin не є однаковою, оскільки їхні ціни визначаються різними факторами. Спотові ETF на Bitcoin прокладають шлях для спотових ETF на Ethereum, але на зміну ціни Bitcoin також може вплинути четвертий халвінг у квітні цього року, а на Ethereum, можливо, пропозиція Бутеріна збільшити ліміт газу у блокчейні для кращої пропускної здатності, яку він висловив вчора ввечері на Reddit . Ціни відкриття 11 січня навіть ілюструє падіння кореляції між Bitcoin та Ethereum, що може слугувати прогнозом щодо відставання в часі між зростанням цін цих двох найбільших криптовалют.

Оскільки Bitcoin домінує на ринку, при зростанні його вартості, яке стане прямим свідченням прийняття інституційними інвесторами, зростуть ціни й інших криптовалют. Однак ключовим фактором для розробки вашої інвестиційної стратегії залишається диверсифікація та утримання від емоційної торгівлі.

І наступний халвінг Bitcoin вже не за горами

Хоча Bitcoin, безумовно, потрібен деякий час, щоб перевести дух, висхідний імпульс насправді наростає: ми щойно вийшли з найкоротшого ведмежого ринку в історії криптовалют, й до наступного халвінгу Bitcoin залишилося менше 15 000 блоків — ще одна можливість відправити ціну Bitcoin «ту зе мун». 2024 рік розпочався чудово, й наша єдина «загроза» — це питання «чи досягнув Bitcoin вершини» .

Відмова від відповідальності: погляди, висловлені в цій статті, надані лише для ознайомлення. Цю статтю не варто вважати схваленням будь-яких продуктів і послуг, що обговорювалися, або інвестиційною, фінансовою чи торговою порадою. Перш ніж приймати фінансові рішення, необхідно проконсультуватися з кваліфікованими фахівцями.