Liên minh mới giữa Phố Wall và Washington đẩy thị trường tiền điện tử lên mức cao kỷ lục

Tiêu đề gốc: 《 Liên minh gây sốc có thể đưa chúng ta đến những đỉnh cao mới 》

Tác giả: Matt Hougan, Giám đốc Thông tin tại Bitwise

Dịch bởi: TechFlow

 

Tuần này, SEC sẽ quyết định số phận của ETF Ethereum giao ngay. Bạn có thể nghĩ rằng tôi đang nín thở chờ đợi quyết định này, nhưng thực tế, có một điều lớn hơn đang diễn ra ở Washington ngay bây giờ sẽ định hình lại quỹ đạo của tiền điện tử trong nhiều năm tới. Mặc dù điều này làm tôi hơi lo lắng (vì những lý do tôi sẽ giải thích dưới đây), nhưng đó là một chất xúc tác tích cực lớn mà tôi tin rằng sẽ đẩy tiền điện tử lên những đỉnh cao mới bất kể tình hình của Ethereum. Hãy để tôi giải thích.

Cuộc bỏ phiếu được theo dõi toàn cầu

Cuối tuần trước, một điều phi thường đã xảy ra ở Washington: một nhóm thượng nghị sĩ và đại diện lưỡng đảng đã thông qua luật ủng hộ tiền điện tử đầu tiên trong lịch sử Hoa Kỳ. Thậm chí tốt hơn, họ đã làm điều đó dưới sự đe dọa của một khả năng phủ quyết từ Nhà Trắng, điều này nói lên rất nhiều về tác động tích cực đối với tương lai của tiền điện tử.

Câu chuyện phía sau

Vào tháng 4 năm ngoái, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã ban hành một tài liệu có tên là “Thông báo Kế toán Nhân viên số 121” (SAB 121). Thông báo này thực tế đã ngăn cản các ngân hàng Phố Wall lưu ký tài sản tiền điện tử cho khách hàng. Cụ thể, nếu một ngân hàng cung cấp dịch vụ lưu ký tiền điện tử, nó phải coi những tài sản tiền điện tử được lưu ký đó là nợ phải trả trên bảng cân đối kế toán của mình. Nói cách khác, nếu một ngân hàng lưu ký 1 tỷ đô la Bitcoin, nó phải tìm 1 tỷ đô la tiền mặt để cân bằng. Nếu giá Bitcoin tăng gấp đôi, nó sẽ phải tìm thêm 1 tỷ đô la nữa để theo kịp.

Điều này thật vô lý; đây không phải là cách lưu ký bất kỳ tài sản nào khác hoạt động. Sau cùng, các tài sản được lưu ký không thuộc về ngân hàng; chúng thuộc về khách hàng, vì vậy việc coi chúng là nợ phải trả là vô lý.

Điều này cũng làm cho việc cung cấp dịch vụ lưu ký trở nên không khả thi về mặt kinh tế đối với các ngân hàng. Phí lưu ký tiền điện tử dưới 1% mỗi năm, trong khi chi phí vay là 5-7% mỗi năm. Bạn không thể làm cho những con số đó hoạt động.

Đó là lý do tại sao các dịch vụ lưu ký tiền điện tử hiện tại chỉ được cung cấp bởi các thực thể được điều chỉnh như các tổ chức ủy thác nhà nước, như Coinbase Custody Trust Company LLC và Fidelity Digital Assets, chứ không phải bởi các ngân hàng. Đó cũng là lý do tại sao tất cả các ngân hàng lớn trong năm qua—như BNY Mellon và State Street—đã từ bỏ kế hoạch thiết lập các doanh nghiệp lưu ký tiền điện tử.

Đây là một quy tắc tồi. Nó tồi tệ cho các ngân hàng, tồi tệ cho tiền điện tử và tồi tệ cho các nhà đầu tư vì nó làm cho việc lưu ký tiền điện tử trở nên đắt đỏ hơn và kém an toàn hơn so với các phương pháp khác.

Tệ hơn nữa, SEC đã không tuân theo quy trình lập quy tắc tiêu chuẩn khi thực hiện SAB 121. SEC nên tuân theo một quy trình chính thức khi thực hiện các quy tắc mới, bao gồm một giai đoạn bình luận mở cho phép công chúng và ngành công nghiệp cung cấp ý kiến. SEC đã bỏ qua quy trình này và cố gắng lén lút đưa SAB 121 vào dưới một tiêu chuẩn “không phải quy tắc” thấp hơn.

Vào tháng 10 năm 2023, Văn phòng Trách nhiệm Chính phủ (GAO)—một cơ quan liên bang độc lập, phi đảng phái phục vụ như người giám sát của Quốc hội—đã phản đối, tuyên bố SAB 121 là một “quy tắc” và cho rằng SEC nên tuân theo quy trình tiêu chuẩn. Điều này mở ra cánh cửa cho việc xem xét của Quốc hội và dẫn đến cuộc bỏ phiếu lưỡng đảng lịch sử vào tuần trước.

Nhóm cốt lõi lưỡng đảng ủng hộ tiền điện tử đã hình thành như thế nào?

Vậy, làm thế nào mà một sự đồng thuận lưỡng đảng chống lại SAB 121 đã hình thành? Đảng Dân chủ đã lịch sử phản đối tiền điện tử về các vấn đề của SEC, đó là lý do tại sao Washington chưa bao giờ thông qua bất kỳ luật nào về tiền điện tử. Điều gì đã thay đổi bây giờ?

Câu trả lời đơn giản là: tiền.

Việc phát hành kỷ lục các quỹ ETF Bitcoin đã khiến Phố Wall nhận ra rằng có rất nhiều tiền để kiếm được từ việc lưu ký tài sản tiền điện tử. Họ không muốn các startup gốc tiền điện tử có tất cả niềm vui!

Tôi không đang suy đoán ở đây. Vào tháng Hai năm nay, sau khi phát hành kỷ lục các quỹ ETF, một liên minh của các nhóm vận động hành lang ngân hàng—bao gồm Viện Chính sách Ngân hàng, Hiệp hội Ngân hàng Mỹ, Hiệp hội Công nghiệp Chứng khoán và Thị trường Tài chính, và Diễn đàn Dịch vụ Tài chính—đã gửi một lá thư chung đến SEC phản đối SAB 121. Như tôi đã viết trên X/Twitter vào thời điểm đó, “Nếu bạn đang tự hỏi liệu các quỹ ETF Bitcoin có thay đổi thái độ của Washington đối với quy định tiền điện tử hay không, đây là câu trả lời của bạn.”

Đó là lý do tại sao Lãnh đạo Đa số Thượng viện Chuck Schumer (D-NY) đã bỏ phiếu để lật đổ SAB 121. Phố Wall là nhà tài trợ lớn nhất cho quỹ chiến dịch của Schumer.

Schumer không đơn độc. Mười Thượng nghị sĩ Dân chủ khác đã ủng hộ dự luật; 21 Hạ nghị sĩ Dân chủ đã bỏ phiếu ủng hộ. Sự ủng hộ này càng đáng chú ý hơn khi xem xét thông báo hiếm hoi của chính quyền Biden về kế hoạch phủ quyết dự luật trước khi nó được thông qua.

Sức mạnh vận động hành lang của Phố Wall mạnh đến mức—hoặc, nếu bạn muốn, logic để lật đổ quy tắc này quá rõ ràng (tôi sẽ để bạn quyết định)—mà các đảng viên Dân chủ cảm thấy họ có thể đi ngược lại tổng thống của mình.

Liên minh Mới Nổi Giữa Phố Wall, Tiền Điện Tử và Washington

Tầm quan trọng của vấn đề này không phải là về lưu ký tiền điện tử. Không ai thực sự quan tâm liệu các gã khổng lồ Phố Wall có cung cấp dịch vụ lưu ký tiền điện tử hay không. Cạnh tranh nhiều hơn và những cái tên quen thuộc hơn chắc chắn là tốt, nhưng các tùy chọn lưu ký mà chúng ta có trong tiền điện tử ngày nay đã khá tốt rồi.

Tầm quan trọng của vấn đề này là nó báo hiệu một xu hướng lớn hơn: liên minh mới nổi giữa Phố Wall, tiền điện tử và Washington.

Bằng chứng về liên minh này ở khắp mọi nơi. Rõ ràng, nó đã thúc đẩy việc lật đổ SAB 121. Nó cũng đã tạo điều kiện thuận lợi cho việc phê duyệt quỹ ETF Bitcoin giao ngay, nhờ vào sự tham gia của BlackRock. Như tôi đã viết hai tuần trước, tôi ngày càng tin rằng chúng ta sẽ thấy luật pháp toàn diện về stablecoin được thông qua Quốc hội vào cuối năm nay.

Phố Wall sẽ không ngồi yên trong khi Tether kiếm được nhiều tiền hơn Goldman Sachs.

Đây không phải là một liên minh hoàn hảo. Phố Wall không quan tâm đến các giá trị của tiền điện tử như tài chính không cần sự cho phép hoặc khả năng giữ tài sản dưới dạng tự chủ. Nhưng điều đó có thể không quan trọng. Những bước nhỏ này—dù là trong lưu ký hay stablecoin—sẽ mở ra cánh cửa cho những lợi ích lớn hơn.

Nếu Phố Wall quan tâm đến lưu ký tiền điện tử, thì những điều làm tăng nhu cầu lưu ký tiền điện tử—như nhiều quỹ ETF hơn—sẽ trở nên khả thi hơn. Nếu Phố Wall quan tâm đến stablecoin, thì những điều làm tăng nhu cầu stablecoin sẽ trở nên hấp dẫn hơn. So với sự thù địch công khai mà chúng ta đã đối mặt ở Washington trong thập kỷ qua, đây là một bước tiến lớn.

Quan điểm tổng thể của chúng tôi tại Bitwise là tiền điện tử đang trở nên phổ biến, và tiến bộ này sẽ đẩy giá trị tiền điện tử lên mức cao mới.

Sự ủng hộ mới này đối với tiền điện tử ở Washington—dù chúng ta có được phê duyệt Ethereum giao ngay hay không—là bằng chứng mới nhất.