Thợ đào Bitcoin MARA cảnh báo AI phản ánh sự bùng nổ internet những năm 2000, các công ty có nguy cơ xây dựng quá mức cơ sở hạ tầng: Bernstein

Trong một cuộc phỏng vấn gần đây với các nhà phân tích tại công ty nghiên cứu và môi giới Bernstein, Fred Thiel, CEO của công ty khai thác bitcoin MARA (trước đây là Marathon Digital), cho biết môi trường AI hiện tại giống như sự bùng nổ internet đầu những năm 2000 — và nhiều công ty, đặc biệt là các công ty nhỏ hơn, có nguy cơ xây dựng quá mức cơ sở hạ tầng mà không có đủ nhu cầu.

Điều này có thể dẫn đến khó khăn tài chính tiềm ẩn nếu khách hàng không thể tạo ra doanh thu, Gautam Chhugani, trưởng bộ phận tài sản kỹ thuật số của Bernstein, viết trong một ghi chú gửi khách hàng vào thứ Năm.

Tuy nhiên, Thiel không loại trừ lợi ích của thị trường ngách mới nổi này, gợi ý rằng các công ty khai thác bitcoin thành công sẽ ngày càng tích hợp AI vào hoạt động của họ, tận dụng năng lượng giá rẻ và trở thành “đối tác năng lượng” cho các trung tâm dữ liệu AI và các nhà cung cấp quy mô lớn — trong dài hạn.

Chiến lược của các công ty khai thác BTC -0.65% đã khác biệt đáng kể vào năm 2024, với cổ phiếu của các công ty đa dạng hóa AI như Core Scientific, IREN và Terawulf vượt trội hơn so với các đối thủ chỉ tập trung vào khai thác bitcoin.

Các công ty đa dạng hóa AI đã hưởng lợi từ nhu cầu ngày càng tăng đối với dịch vụ máy tính hiệu suất cao và dịch vụ lưu trữ trung tâm dữ liệu AI, nhờ vào hợp đồng năng lượng có giá trị. Tuy nhiên, các công ty chỉ tập trung vào khai thác bitcoin đã lập luận rằng lợi nhuận từ cơ sở hạ tầng khai thác bitcoin rẻ hơn và thời gian kích hoạt nhanh hơn nhiều so với thời gian phát triển AI, đặc biệt là trong bối cảnh có thể xảy ra đợt tăng giá cho tiền điện tử hàng đầu.

Mặc dù có cảnh báo của mình, quan điểm dài hạn của Thiel là một sự chuyển đổi thú vị cho nhà khai thác chỉ tập trung vào khai thác bitcoin, đã chuyển từ một công ty khai thác nhẹ tài sản sang hợp nhất 54% công suất trước đây được lưu trữ bởi bên thứ ba. Nó cũng phản ánh những bình luận gần đây từ CEO của công ty khai thác bitcoin đối thủ Riot Platform, Jason Les, người cho biết công ty sẽ sẵn sàng xem xét các cơ hội AI nếu có đối tác và cấu trúc thỏa thuận phù hợp.

Hợp nhất, đa dạng hóa và quyền sở hữu trong Auradine

Về phía khai thác bitcoin, Thiel cho biết mục tiêu của công ty là cuối cùng sở hữu 100% công suất khai thác của mình, giúp giảm chi phí và cải thiện biên lợi nhuận.

MARA hiện đang tập trung vào việc sản xuất điện tại chỗ bằng khí đốt bị mắc kẹt/đốt bỏ. Điều đó mang lại cho công ty lợi thế về việc mua khí đốt với giá thấp hơn nhiều so với lưới điện — tiết kiệm chi phí và tránh các vấn đề cắt giảm.

“Chúng tôi thực sự muốn tối đa hóa số lượng bitcoin mà chúng tôi đang thu thập,” Thiel nói. “Bởi vì nếu tôi có thể khai thác bitcoin với chi phí năng lượng bằng không, chi phí để có được bitcoin của tôi thấp hơn đáng kể so với bất kỳ ai khác trong ngành, bao gồm cả Michael Saylor.”

MARA cũng có quyền sở hữu trong nhà sản xuất khai thác bitcoin Auradine, nơi Thiel là thành viên của hội đồng quản trị. MARA đã tham gia vào các vòng gọi vốn Series A và Series B trị giá 81 triệu USD và 80 triệu USD của Auradine và trước đó đã mua 35,5 triệu USD cổ phiếu ưu đãi của Auradine.

Sự hợp tác này mang lại cho MARA quyền truy cập vào công nghệ chip độc quyền, giúp phát triển các máy khai thác tùy chỉnh được tối ưu hóa cho làm mát ngâm, cải thiện hiệu quả hoạt động và giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp bên ngoài như Bitmain, MicroBT và Canaan.

Tuy nhiên, Thiel cũng thừa nhận rằng các trung tâm dữ liệu mô-đun được cung cấp bởi khí đốt đốt bỏ cũng đặc biệt phù hợp với AI suy luận khi nhu cầu tăng lên theo thời gian, nhờ vào tính linh hoạt và khả năng mở rộng của chúng. MARA cũng đang hướng tới việc 50% doanh thu của mình đến từ các hoạt động không liên quan đến khai thác bitcoin và hoạt động ngoài khơi trong vòng bốn năm tới, nhằm tạo ra một công ty công nghệ đa dạng có thể “chuyển đổi năng lượng thành giá trị.”

Gautam Chhugani duy trì các vị thế dài hạn trong nhiều loại tiền điện tử khác nhau.