Solend 创始人复盘 ezETH 脱锚事件：如何进行 LST 风险管理？

这不是黑天鹅事件。LST 脱锚是家常便饭，每隔几周就会发生一次。ezETH 是 RenzoProtocol 为 EigenLayer 设计的流动性重质押代币（LRT）。受到市场对 ezETH 宣布代币经济的强烈负面反应，ezETH 脱锚。而 ezETH 还不能赎回，因此不存在恢复锚定的低风险套利。价值数千万美元的 ezETH 被抛售，出现了连锁清算。 2022 年，stETH 也发生过类似事件，导致 3AC 崩溃，引发了多米诺骨牌效应，彻底重塑了加密货币的格局。这种情况在 Solana 上也发生过多次（规模要小得多）。就在上周，多个 LST 也出现了脱锚，导致 marginfi 的错误清算和坏账。 Solend 为 LST 定价的方法避免了大多数类似问题。值得注意的是，marginfi 曾对 Solend 的方法提出过严厉批评，但风波过后，marginfi 最先遭重。然而，这种方法只适用于 SOL LST。ezETH 可能还要几个月才能赎回，因此无法判断贬值是合理的贬值还是市场变化无常造成的。预防此类事件的关键可以归结为设置安全参数和使用安全杠杆。市场份额被风险曲线下降的竞争对手夺走是很糟糕，但更重要的是保证资金安全。【原文为英文】