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BTC 波动率周回顾 (11 月 11 日 -11 月 18 日 )

BTC 波动率周回顾 (11 月 11 日 -11 月 18 日 )

SignalPlusSignalPlus2024/11/18 11:57
作者:SignalPlus

关键指标 ( 11 月 11 日 下午四点 -11 月 18 日 下午四点 香港时间 )BTC/USD 价...

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关键指标 ( 11 月 11 日 下午四点 -11 月 18 日 下午四点 香港时间 )

  • BTC/USD 价格上涨 13.0% ( 81.2 k-91.75 k 美元 ),ETH/USD 价格下跌 0.3% ( 3.14 k-3.13 k 美元 )
  • BTC/USD 年底 ( 十二月 ) ATM 波动率上涨 5.2 点 ( 51.8->57.0),十二月 25 d 偏度上涨 2.7 点 ( 3.2->5.9)

现货技术指标一览:

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过去一周市场开始加速上涨,任何一开始看似超买的信号最终被强劲的动量取代。市场应该是在 90 k 附近积攒了大量的 Gamma,因为市场最开始在这一点位多次受阻,然后试图向上突破,并最终到达 93.25 k 美元的位置。目前, 91.75 k-93.5 k 美元将会是我们的顶部阻力位水平。

参考上图,第一个支撑位是略低于当前价格水平的对角支撑,这会继续施加压力引导市场试探价格高点。如果价格完全向下突破了这个支撑水平,我们会再次在 85 k-86.25 k 美元附近找到良好的支撑点。但再往下我们预计将会看到一波猛烈的仓位清算浪潮。

日线和小时线的波动范围已经开始显示收缩的迹象。如果币价无法突破 93.5 k 美元,我们预期会看到实际波动率的下调。我们依然保持长期看涨的观点并合理预测明年一季度的目标是 105 k-115 k 美元。但在此期间,我们预期在接下来的 6 个月内市场会逐渐稳定稍作休整。在接下来的一两周如果我们看到更强劲支持波动范围收缩的证据 ( 至少是短期的 ),这一观点将会得到证实并开始对 Gammashi 头寸施加压力。

市场主题:

本周,“特朗普交易”继续全力进行。美元对其他法币持续走高,同时美债收益率也在继续攀升。加密货币再次展现出了与美元毫不相关的表现。比特币大涨至 90 k 美元以上,与此同时其他小币也出现了令人惊叹的涨势。美国股市经历了不错的一周并看到了急剧下跌的 VIX 指数,之后在周末稍作休整。但这也仅仅只是这波牛市趋势中的小幅修正。

大家的焦点现在转向了特朗普的内阁人选,加密货币的关注点放在了即将公布的财政部长任命上。斯科特·贝森特最开始看上去是最有希望的候选人,但埃隆·马斯克在周末表示支持霍华德·卢特尼克。两人都可以说是支持加密货币的人选,尽管卢特尼克更甚。然而,看起来最终人选离敲定还有很远的距离。因为在过去 24 小时内,凯文·沃什和马克·罗文又被列入候选名单。

看起来 MSTR 宣布在选举前后购买了超过 27, 000 个比特币之后仍然有持续的购买需求。因为该公司的股价依然在最高点成交,其净资产溢价是比特币现货价格的 2.5 倍。BTC 对 USD 的价格在每次回调时都得到了良好的支撑。即使是周四周五出现了来自 ARKB 和 BITB 的 ETF 资金流出,周末币价依然重新站上 90 k 美元。

ATM 隐含波动率:

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  • 在上周一晚间币价强劲突破 80 k-82 k 美元的阻力位后一路高歌向上,同时隐含波动率水平全面急剧上扬。伴随着市场上探到 93 k 美元的水平,高频实际波动率被推至 60 大几,随后币价以相当剧烈的振荡水平回到了 87 k-93 k 美元的范围。
  • 币价的波动比市场预期更早到来,与此同时快速上涨的实际波动导致波动率期限结构快速倒挂。29 Nov 的 ATM 隐含波动率从 10 天前的 47–48 低位上涨至 65 的高点。曲线较远处的波动率水平也以时间加权的方式被拖高。
  • 有一个结构性的论点认为新局势下波动率会逐渐削弱。如果特朗普成功推动对加密货币的监管,一大波资金将会流入并最终为币价提供支撑,进一步削弱波动率。况且目前的币价水平很大一部分程度上已经考虑了这方面的因素。尽管币价仍在大幅波动,实际波动率依然没有超过 60 几的水平,同时当日到期的隐含波动率持续在最低 50 几到最高 60 几的范围内游走 ( 今年的平均水平是 45–50)。但就目前来讲,看涨动量激发了对年底到明年一月底 100 k-150 k 价格区间的需求,同时为隐含波动率提供了支撑。

偏度 / 峰度:

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  • 本周偏度依然持续上涨 ( 主要是看涨一侧 ),主要是因为市场对币价持续进一步向上突破翘首以盼。隐含波动率持续显示与币价的正相关性。当币价下跌到 87–88 k 范围时,隐含波动率在整条曲线上被压低,但每当币价重新试图向上突破 91.5 k-93.5 k 美元范围时,卖方就会迅速撤离。此外,实值的看涨价差平仓以及滚仓也推动偏度的上涨。
  • 随着实际波动率的波动快速上涨,峰度也大幅增加。本周观察到了对上行翼的需求量增加,尤其是 100 k 美元以上。市场上同时也看到了一些对较短期内下行翼的需求,主要用来对现货或者保证金进行保护。

祝大家接下来的一周好运!

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