鮑威爾表示他不急於迅速降息，對於大幅降息的預期潑冷水

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，美聯儲將“隨著時間的推移”降低利率，同時重申美國整體經濟仍然穩健。

鮑威爾還重申了他對通脹將繼續向美聯儲2%目標移動的信心，並補充說經濟狀況“為進一步緩解價格壓力奠定了基礎”。

“展望未來，如果經濟大體上符合預期，政策將逐漸轉向更中立的立場，”鮑威爾在納什維爾舉行的全國商業經濟學會年度會議上發表講話時說。“但我們沒有預設路徑，”他說，並指出決策者將根據即將到來的經濟數據逐次會議做出決定。

中立政策是指既不刺激也不阻礙經濟的政策。美聯儲目前的基準利率在本月早些時候被降至4.75%-5%的範圍後，仍被廣泛視為對經濟活動具有抑制作用。

這些評論留下了一個問題，即決策者將如何應對未來幾個月的降息幅度和速度，這對投資者來說是一個關鍵問題。

在演講後的問答環節中，鮑威爾承認，官員們在9月利率決定時發布的預測顯示，美聯儲將在接下來的兩次會議（11月和12月）中每次降息25個基點。但他警告說，聯邦公開市場委員會（FOMC）將部分根據他們尚未收到的信息做出決定。

“委員會不急於迅速降息，”鮑威爾說。“最終，我們將以收到的數據為指導。如果經濟放緩超出我們的預期，那麼我們可以更快地降息。如果放緩程度低於我們的預期，我們可以放慢速度。”

美聯儲在9月初將借貸成本降低了50個基點，這是自2020年以來的首次降息，也是比平常更大的舉措。官員們此次降息是為了防止勞動力市場進一步疲軟。

鮑威爾週一稱勞動力市場穩健，但表示就業狀況“在過去一年中顯著降溫”。“我們認為不需要進一步冷卻勞動力市場條件即可實現2%的通脹，”他說。

持續的通縮

最近幾個月通脹一直溫和，上週發布的政府數據強化了這一趨勢，美聯儲偏好的通脹指標顯示，整體個人消費支出價格指數（PCE）在8月份同比放緩至2.2%。

這讓官員們更有信心通脹正在朝著他們的目標前進，使他們能夠更多地關注支持勞動力市場。

“通縮的基礎是廣泛的，最近的數據表明通脹正在進一步朝著我們2%目標的持續回歸，”鮑威爾說。

儘管如此，一些決策者仍然擔心過快降息，擔心這可能會重新引發經濟中的通脹壓力。

“我們的目標一直是恢復價格穩定，同時避免通常伴隨通脹降溫而來的失業率上升，”鮑威爾說。“雖然任務尚未完成，但我們在實現這一結果方面取得了重大進展。”

鮑威爾承認住房通脹的下降速度緩慢，但表示有信心隨著時間的推移會進一步降溫。

非農就業數據至關重要

根據中位數預測，官員們在本月早些時候的會議上預計2024年剩餘時間將再降息50個基點，2025年將再降息100個基點。

一些美聯儲官員對此類舉措持開放態度，表示勞動力市場出現任何顯著疲軟跡象都可能導致再次大幅降息。

其他官員估計，到年底的寬鬆幅度可能會更小。反對降息50個基點的美聯儲理事鮑曼在

9月，支持較小幅度的降息。她強調，她認為通脹風險仍然存在，並表示美聯儲應以「有節制」的步伐降低利率。

在鮑威爾隔夜演講後，債券交易員降低了對明年降息的預期。短期利率期貨交易員現在認為11月降息25個基點的可能性大於降息50個基點。

週二，美國國債在連續第五個月創紀錄的增長後回吐漲幅。根據彭博美國國債總回報指數的測量，美國國債本月至週五的回報率為1.4%，這將是自2010年以來市場最長的月度連勝紀錄。在今年頭幾個月上升後，收益率在4月開始下降，扭轉了年初至今的損失，達到4.1%的增長，因為持續的通脹數據削弱了對美聯儲降息的預期。

「經濟狀況更好，」Brandywine Global Investment Management的投資組合經理Jack McIntyre說。鮑威爾更加重視勞動力市場，因此週五的非農數據更為重要。美國國債的急劇上升可能已經超過了現實。「我們正處於數據和政策的關鍵轉折點，」J.P. Morgan Asset Management的投資組合經理Priya Misra說。如果新增就業人數超過15萬，市場的利率預期可能會略有上升，因為11月降息50個基點的可能性將減少，而接近10萬或更低的數據可能促使美聯儲再降息50個基點。「勞動力市場的最新數據將於週五發布。彭博調查的經濟學家預計9月雇主將增加15萬個就業崗位，這與勞動力市場放緩的趨勢一致。失業率今年已經上升，預計將穩定在4.2%。