Tentative de rebond du Bitcoin en cours : Peut-elle durer ?

👇1-14) Le crash du Bitcoin de lundi s'est inversé à l'approche de la date de lancement du Bitcoin Spot ETF le 11/12 janvier 2024, un point de référence clé dans l'histoire récente du marché. Les traders se concentrent sur les aspects techniques des mouvements de prix, et une compréhension approfondie de cette analyse peut conduire à des décisions de trading plus éclairées. Même les traders crypto les plus optimistes doivent reconnaître que les baisses ont été de plus en plus profondes : 56 500 en mai, 53 500 en juillet et 49 100 en août.

Bitcoin - de nombreux dommages techniques sur le graphique ont été causés.

👇2-14) Le Bitcoin tente de se redresser, mais la forte résistance de la tendance baissière bien définie sera probablement plus difficile à surmonter après la récente rupture du support. Notre perspective baissière découle des indicateurs techniques mensuels qui, en mai 2024, ont atteint des niveaux où les prix se sont historiquement inversés lors des précédents marchés haussiers, comme en janvier 2018 et avril 2021. Nous ne pourrons confirmer cela que dans quelques mois avec le recul. Cependant, cela a périodiquement influencé nos attentes de baisse des prix en avril, juin et août 2024.

👇3-14) D'un point de vue technique, la zone des 56 000/57 000 devrait constituer une résistance significative pour le Bitcoin. Une clôture au-dessus de ce niveau serait un signe positif. Cependant, il est crucial d'avoir des stops fermes en place pour les positions longues (54 000) en raison du risque baissier prédominant indiqué par les indicateurs techniques incomplets.

👇4-14) Nous ne préconisons pas le HODLing, principalement parce que ni le Bitcoin ni l'Ethereum ne présentent les tendances haussières stables et à haut ratio de Sharpe que les investisseurs du marché boursier américain ont appréciées avec un minimum d'effort. La stratégie d'achat et de conservation s'est avérée inefficace dans de nombreux marchés boursiers de différents pays et pour ceux qui sont entrés sur le marché crypto au cours des trois dernières années. De plus, avec les portefeuilles originaux vendant systématiquement près de la barre des 70 000, nous devons rester vigilants pour déterminer si cela représente un plafond structurel pour le Bitcoin.

Le Bitcoin (en blanc) se négocie en dessous de sa moyenne mobile de 21 semaines (en violet)

👇5-14) Bien que ni le Bitcoin ni les autres cryptomonnaies ne disparaîtront jamais en tant qu'instruments de trading, nous apprécions la volatilité du Bitcoin malgré ses limitations structurelles potentielles. Une méthode fiable pour déterminer cycliquement si le Bitcoin est dans un marché haussier ou baissier est de surveiller la moyenne mobile de 21 semaines. En général, un marché haussier est indiqué lorsque le Bitcoin se négocie au-dessus de cette moyenne mobile de 21 semaines, tandis qu'un marché baissier est signalé lorsqu'il se négocie en dessous.

👇6-14) Adhérer à cette ligne de tendance aurait permis d'éviter des baisses significatives en 2022 et offert des points d'entrée avantageux en 2020 et début 2023. Bien que les moyennes mobiles donnent parfois de faux signaux lors des inversions de prix, les traders expérimentés ajusteraient rapidement leurs positions pour s'aligner sur la tendance prédominante. Avec le recul, la moyenne mobile de 21 semaines, actuellement à 61 824, indique qu'un marché baissier est en cours.

👇7-14) Il est étonnant que malgré l'introduction des Bitcoin Spot ETFs, qui ont vu des entrées nettes de 17 milliards de dollars et permis aux institutions, fonds de pension et autres d'inclure le Bitcoin dans leurs portefeuilles multi-actifs réglementés, les prix du Bitcoin lundi sont restés similaires à leurs niveaux au moment du lancement des ETFs.

👇8-14) Par définition, pour que ces ETFs soient achetés, quelqu'un d'autre doit avoir vendu. Sinon, les prix du Bitcoin seraient beaucoup plus élevés. Les portefeuilles originaux ont vendu près de la barre des 70 000, et

Il semble que les fonds spéculatifs aient initialement acheté les ETF à des fins d'arbitrage, mais qu'ils aient depuis liquidé leurs positions en raison de taux de financement insuffisants. Les investisseurs particuliers sont probablement devenus les plus grands détenteurs de ces ETF, souvent à des prix défavorables.

Flux des ETF au comptant (violet, moyenne mobile sur 5 jours en blanc) vs. flux accumulés

👇9-14) Cette fois-ci, les investisseurs dans les ETF Bitcoin au comptant n'achètent pas la baisse (voir la ligne blanche ci-dessus) - du moins pas encore. Avec un prix d'entrée moyen autour de 60 000 $, ces investisseurs sont actuellement en perte, confrontés à une baisse du prix du Bitcoin. Étant donné la tendance baissière actuelle du Bitcoin, les investisseurs particuliers, qui suivent souvent les tendances, peuvent hésiter à s'engager dans des flux massifs d'achat à la baisse des ETF.

👇10-14) Malgré l'impressionnant afflux accumulé de 17,1 milliards de dollars dans les ETF Bitcoin au comptant, qui ressemble à un style à haut ratio de Sharpe, la performance du Bitcoin a été volatile et en déclin. La question reste : combien de temps les investisseurs en ETF peuvent-ils résister à la tendance baissière ?

Analyse de régression Bitcoin vs. Nasdaq

👇11-14) Alors que le monde se concentre sur le désengagement du carry trade japonais, il est crucial de noter que la vente des technologies américaines est principalement due à une croissance décevante des bénéfices et à des prévisions de rentabilité future faibles en raison d'investissements substantiels dans l'IA. Par conséquent, même si le monde dépasse l'engouement autour des nouvelles du carry trade japonais, le risque de baisse pour le Nasdaq persiste, et le Bitcoin pourrait connaître de nouvelles baisses.

👇12-14) De plus, la sélection du vice-président de Trump, perçu comme anti-big tech, ajoute à l'incertitude. Avec les chances croissantes de réélection de Trump, les vents contraires politiques pourraient impacter les actions technologiques, influençant le secteur 'crypto tech' à mesure que les corrélations Bitcoin/Nasdaq augmentent. L'incertitude entourant l'économie, l'inflation et les potentielles baisses de taux d'intérêt persistera jusqu'en septembre.

👇13-14) Idéalement, le Nasdaq devrait encore baisser de 9 % avant un rebond significatif, probablement vers la mi-septembre. Notre analyse de régression indique que le Nasdaq est actuellement surévalué de 7 % par rapport au Bitcoin. Par conséquent, le Bitcoin a déjà intégré une grande partie de cette baisse potentielle.

👇14-14) Cependant, il est probable que cette valorisation puisse encore baisser en raison du bêta plus élevé du Bitcoin. Pour idéalement chronométrer l'entrée dans le prochain marché haussier, nous visons des prix du Bitcoin tombant dans les bas 40 000 $.