Guida semplice e completa agli ETF sulle criptovalute

Di cosa parleremo in questo articolo:

- I Crypto ETF sono fondi negoziati in borsa (ETF) che seguono il prezzo di una o più criptovalute.

- Esistono tre tipi principali di ETF sulle criptovalute: a supporto fisico, a supporto sintetico e a supporto crittografico.

- Al momento negli Stati Uniti, solo gli ETF con supporto sintetico e con criptovalute adiacenti sono autorizzati dalla SEC. Diverse società stanno cercando di ottenere l'autorizzazione a offrire ETF physically-backed.

- Sebbene gli ETF sulle criptovalute offrano agli investitori un modo semplificato per ottenere un'esposizione al mercato delle criptovalute senza addentrarsi nelle complessità tecniche, è importante riconoscere alcuni svantaggi come il tracking error o le limitazioni nell'accesso ai benefici della DeFi.

Cosa sono gli ETF sulle criptovalute?

Prima di parlare degli ETF cripto, dobbiamo sapere cosa sono gli ETF.

In parole povere, un ETF, o exchange-traded fund per esteso, è un fondo d'investimento che consente di acquistare un ampio paniere di attività, che può includere azioni, obbligazioni, materie prime o anche attività alternative come immobili o criptovalute, in un unico acquisto. L'ETF è progettato per rispecchiare la performance di un indice, di un settore o di una classe di attività specifici e può essere negoziato in borsa proprio come le singole azioni. Questi fondi funzionano anche come le azioni ordinarie, in quanto i loro prezzi possono variare nell'arco di una giornata in base alle vendite o agli acquisti degli investitori. In sostanza, l'ETF combina le migliori caratteristiche degli indici e delle azioni, offrendo agli investitori un'esposizione a un portafoglio diversificato di attività a prezzi regolarmente aggiornati.

Gli ETF sulle criptovalute, a differenza degli ETF tradizionali che seguono indici o attività varie, seguono specificamente il prezzo di una o più criptovalute. D'altra parte, analogamente al funzionamento degli ETF tradizionali, i prezzi degli ETF sulle criptovalute possono fluttuare più volte nel corso della giornata a seconda delle attività di trading. Gli ETF sulle criptovalute rappresentano un'ottima soluzione alternativa per coloro che sono interessati alle criptovalute ma che esitano a gestire in prima persona questa forma relativamente nuova di asset.

Nel 2021, il primo ETF sulle criptovalute mai rilasciato è stato il Purpose Bitcoin ETF (BTCC) in Canada. Si tratta di un ETF che segue i prezzi spot del BTC.

Tipi di ETF sulle criptovalute

Gli ETF sulle criptovalute sono di tre tipi principali: a supporto fisico, a supporto sintetico e a supporto crittografico.

Il primo tipo, gli ETF physically-backed, prevede che una società di investimento gestisca il fondo e acquisti criptovalute reali. La proprietà di queste monete viene poi rappresentata come azioni dell'ETF. Acquistando azioni dell'ETF, gli investitori possiedono indirettamente le criptovalute sottostanti. Questo approccio consente agli individui di ottenere un'esposizione agli asset digitali senza i costi e i rischi associati al loro possesso diretto.

D'altro canto, gli ETF con copertura sintetica sono una variante che tiene traccia dei derivati delle criptovalute, come i contratti futures e altri prodotti negoziati in borsa (ETP) sulle criptovalute. Ad esempio, alcuni ETF proposti alla Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense tracciano i prezzi dei contratti futures del BTC scambiati al Chicago Mercantile Exchange (CME). In questo caso, il prezzo delle azioni dell'ETF rispecchia i movimenti di prezzo di questi derivati, piuttosto che delle criptovalute stesse.

Il terzo tipo di ETF sulle criptovalute è noto come ETF cripto-adiacente. A differenza di altri ETF sulle criptovalute che seguono il prezzo di specifiche criptovalute o utilizzano contratti futures, questi ETF si concentrano sull'investimento in azioni di società coinvolte nel settore delle criptovalute. Questo approccio consente agli investitori di fare una scommessa più ampia sulla crescita futura dell'economia delle criptovalute nel suo complesso, anziché affidarsi esclusivamente ai movimenti di prezzo di singole criptovalute come il Bitcoin.

Come funzionano gli ETF sulle criptovalute?

Gli ETF sulle criptovalute operano fornendo agli investitori un'esposizione al mercato delle criptovalute. Poiché gli ETF sono negoziati in borsa, sono regolamentati dalla SEC negli Stati Uniti. Attualmente, gli ETF quotati negli Stati Uniti sono soggetti a restrizioni che impediscono loro di detenere direttamente criptovalute reali nei loro portafogli. Al contrario, utilizzano metodi alternativi per offrire agli investitori un percorso nello spazio delle criptovalute. Pertanto, si può affermare che al momento negli Stati Uniti non esistono ancora ETF con supporto fisico per motivi normativi. In altri Paesi, invece, sono disponibili diversi ETF con supporto fisico, tra cui Bitcoin ETF (EBIT) in Canada, Purpose Bitcoin ETF (9F31, 9F32, 9F33) in Germania e Bitcoin ETF (QBTC11) di QR Capital in Brasile.

Un approccio comune utilizzato dagli ETF di criptovalute negli Stati Uniti è l'utilizzo di contratti futures di criptovalute. Questi contratti consentono agli investitori di speculare sui futuri movimenti di prezzo delle criptovalute senza dover possedere gli asset sottostanti. Questi ETF sintetici possono seguire i prezzi dei contratti futures, che sono negoziati su borse regolamentate come il CME. Quando i prezzi di questi contratti futures aumentano o diminuiscono, il prezzo delle azioni dell'ETF segue il loro andamento. Il ProShares Bitcoin Strategy ETF rientra in questa categoria.

Un altro metodo utilizzato dagli ETF sulle criptovalute, come il Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ), consiste nell'investire in azioni di società coinvolte nel settore delle criptovalute. Queste società possono spaziare dalle aziende di estrazione di criptovalute ai fornitori di tecnologia blockchain. Detenendo azioni di queste società, questi ETF adiacenti alle criptovalute acquisiscono indirettamente un'esposizione al mercato delle criptovalute. Il prezzo delle azioni dell'ETF riflette la performance dei titoli sottostanti.

Nell'ultimo decennio, numerose società americane hanno tentato di introdurre ETF con supporto fisico che seguissero direttamente il prezzo spot delle criptovalute. Tuttavia, ognuno di questi tentativi è stato respinto dalla SEC. La situazione è rimasta scoraggiante fino alla recente richiesta di Blackrock di introdurre un ETF sul Bitcoin nel giugno 2023. Ora c'è un barlume di speranza nel settore che un ETF di criptovalute a pronti possa finalmente diventare realtà, e l'elenco degli ETF di criptovalute aumenterà sostanzialmente in futuro.

Pro e contro dell'investimento in ETF sulle criptovalute

Sebbene gli ETF sulle criptovalute offrano diversi vantaggi intrinseci, è essenziale che gli investitori considerino anche i loro svantaggi e conducano ricerche approfondite prima di prendere decisioni di investimento, al fine di allineare le loro strategie ai loro obiettivi finanziari e alla loro tolleranza al rischio.

PRO

1. Diversificazione con costi generalmente bassi: Gli ETF sulle criptovalute offrono agli investitori l'opportunità di diversificare il proprio portafoglio acquisendo un'esposizione a un paniere di criptovalute a un costo relativamente basso, soprattutto quando il prezzo di criptovalute importanti come BTC ed ETH è spesso troppo alto per un investitore medio.

2. Investimento semplificato per i nuovi arrivati: Per gli investitori nuovi al mercato delle criptovalute, gli ETF rappresentano un punto di ingresso più semplice. Eliminano la necessità di navigare tra le complessità dell'autodeposito e le conoscenze tecniche necessarie per trasferire le criptovalute tra diversi metodi di stoccaggio.

3. Nessuna necessità di gestire gli asset digitali: Gli investitori in ETF sulle criptovalute non devono preoccuparsi di gestire direttamente gli asset digitali. Gli ETF forniscono un'esposizione al mercato delle criptovalute senza le spese e i rischi aggiuntivi associati al possesso e alla custodia diretta delle criptovalute.

4. Aumentare la liquidità e l'adozione: Per gli appassionati di criptovalute, gli ETF sono molto attesi in quanto si prevede che aumentino la liquidità e promuovano una più ampia adozione delle criptovalute a fini di investimento.

5. Facili da negoziare: Gli ETF sulle criptovalute possono essere acquistati e venduti in qualsiasi momento della giornata sulle borse valori regolamentate, a differenza di altri fondi che hanno periodi di negoziazione specifici.

6. Efficienza fiscale: Gli ETF generano in genere distribuzioni di plusvalenze inferiori rispetto ai fondi comuni gestiti attivamente, il che si traduce in investimenti potenzialmente più efficienti dal punto di vista fiscale.

7. Flessibilità di trading: Gli ETF, essendo negoziati come azioni, consentono agli investitori di utilizzare vari tipi di ordini, come ordini limite o ordini stop-loss, offrendo una maggiore flessibilità di trading rispetto ai fondi comuni.

8. Strumento di investimento regolamentato: Gli ETF sulle criptovalute operano all'interno di quadri normativi, il che li rende opzioni di investimento relativamente più sicure e protette rispetto alla negoziazione diretta delle criptovalute.

CONTRO

1. Rischio aggiuntivo con gli ETF sintetici: Gli ETF sintetici, che si basano su derivati, possono comportare un rischio aggiuntivo a causa della potenziale mancanza di trasparenza nelle loro operazioni.

2. Esposizione alla volatilità dell'attività sottostante: gli ETF sulle criptovalute sono ancora soggetti a una notevole volatilità poiché il loro valore è legato al mercato delle criptovalute sottostanti.

3. Vantaggi limitati rispetto al possesso di criptovalute: Gli investitori in ETF di criptovalute non possiedono fisicamente le criptovalute sottostanti, il che significa che non possono trarre vantaggio dalla finanza decentralizzata, dalla leva finanziaria o dall'utilizzo delle criptovalute per beni e servizi.

4. Limitazioni legali: Attualmente gli ETF sulle criptovalute quotati negli Stati Uniti non possono offrire un'esposizione diretta alle criptovalute. Devono invece affidarsi a contratti futures o ad azioni di società legate alle criptovalute.

5. Costi di trading: Investire frequentemente piccole somme negli ETF può comportare costi di trading più elevati rispetto all'investimento diretto.

6. Illiquidità: Alcuni ETF poco scambiati possono presentare ampi spread denaro/lettera, con conseguenti costi più elevati per gli investitori quando acquistano o vendono azioni.

7. Errore di tracciamento: Sebbene gli ETF in genere seguano bene il loro indice sottostante, i problemi tecnici possono occasionalmente portare a discrepanze nella performance di tracciamento.

8. Date di regolamento: Le vendite di ETF non vengono regolate immediatamente e ci vogliono due giorni prima che i fondi derivanti da una vendita siano disponibili per il reinvestimento, causando potenzialmente un ritardo nell'impiego del capitale.

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