Valore e prezzo di Ethereum nel 2023

Nella prima parte abbiamo discusso i fattori determinanti del denaro e in che misura Ethereum soddisfa questi requisiti. Passiamo ora alla parte difficile: la valutazione.

Non abbiamo ancora trovato il modello di valutazione ottimale per le criptovalute. Quelli prevalenti sono semplici suggerimenti adottati dai mercati tradizionali, che hanno caratteristiche completamente diverse e meno variabili rispetto allo spazio digitale dinamico. Questo è solo un tentativo di quantificare il potenziale di crescita di Ethereum, la seconda criptovaluta per capitalizzazione di mercato e il token nativo della più grande applicazione blockchain.

Ethereum e Bitcoin sono diversi per natura

La maggior parte dei modelli di valutazione in circolazione discute i metodi per valutare il Bitcoin. Perché allora? Innanzitutto, il Bitcoin è una delle criptovalute più antiche, il che significa che i dati sono disponibili e sufficienti. Inoltre, ha un'offerta limitata di 21.000.000 di pezzi, simile a quella dell'oro e di molti titoli azionari, per cui l'applicazione dei modelli esistenti ha più senso. Tuttavia, proprio come l'oro, il Bitcoin è più di una riserva di valore (ricordate, è più di) perché Satoshi ha progettato l'architettura di base della blockchain Bitcoin per servire l'unico scopo di una "versione puramente peer-to-peer del contante elettronico", il che spiega il minore throughput e la minore adattabilità di questa blockchain.

Ethereum, invece, è stata creata fin dall'inizio come blockchain applicativa. Ha una funzionalità di smart contract incorporata che può elaborare un maggior numero di transazioni al secondo, consentire agli sviluppatori di costruire con facilità ed essere adattata a molteplici usi. Chiunque utilizzi Ethereum deve pagare le proprie attività (gas fees) con ETH, un motivo per collegare le variazioni di prezzo di ETH all'espansione dell'ecosistema Ethereum. Per non parlare di L2, bridge, oracoli e altre entità esterne a Ethereum che utilizzano questa blockchain.

Valutare Ethereum era più complicato rispetto al Bitcoin a causa del meccanismo inflazionistico dell'offerta di ETH. Fortunatamente il Merge ha avuto luogo con un aspetto importante: la riduzione dell'emissione giornaliera di ETH, che dovrebbe rendere il processo molto più semplice in futuro. Con la volatilità a 30 giorni di Ethereum scesa al livello più basso della sua storia il 6 giugno 2023 e la volatilità a 90 giorni il 27 giugno 2023, prevedere i prezzi degli ETH utilizzando i dati a partire dal Merge è decisamente più sensato.

È importante notare che stiamo per entrare nel regno delle ipotesi ottimali, dove molti fattori sono semplificati o esclusi per rendere plausibili i seguenti modelli di valutazione (TL;DR: prendetelo alla leggera). Tutti i prezzi citati di seguito sono espressi in dollari USA.

Domanda e offerta

La legge economica della domanda e dell'offerta spiega perché e come cambiano i prezzi di un bene, di un prodotto o di un servizio. In teoria, ci sono tre casi in cui i prezzi salgono: quando la domanda è costante e l'offerta diminuisce, quando l'offerta è costante e la domanda aumenta e, comprensibilmente, quando l'offerta diminuisce e la domanda aumenta contemporaneamente. Dato che la volatilità del prezzo di ETH ha toccato i minimi storici, cercheremo di spiegare il potenziale di crescita di questa moneta utilizzando innanzitutto le teorie della domanda e dell'offerta.

Possiamo calcolare subito l'elasticità della domanda utilizzando i prezzi e l'offerta circolante di Ethereum. La variazione percentuale del prezzo dell'ETH è pari al 31,39% (da 1.472 del 16 settembre 2022 a 1.934,05 del 01 luglio 2023), mentre la cifra è pari a -0,24% per l'offerta in circolazione della moneta. Ciò si traduce in un valore assoluto di 0,01 per l'elasticità del prezzo, che denota una domanda quasi costante di ETH indipendentemente dalle azioni delle forze di mercato.

Il tasso di deflazione giornaliero annualizzato più alto dell'offerta di Ethereum dal 16 settembre 2022 al 01 luglio 2023 è del 3,9%. I prezzi nello stesso periodo dimostrano la tendenza a salire in tandem con questo tasso. Utilizzando la linea di tendenza come "migliore ipotesi", è altamente possibile che il prezzo dell'ETH si avvicini a 3.800 - 4.000. Poiché la variazione dell'offerta è inferiore a 0 (deflazione) in 194 dei 289 giorni successivi al Merge, ovvero due terzi del tempo, siamo sicuri al 67% di questa stima.

Supp"p1">Per quanto riguarda la domanda, il Total Value Locked (TVL) e il volume on-chain sembrano essere le due scelte corrette. Il TVL è più affidabile nel senso che fluttua molto meno dell'altra metrica; il volume on-chain è soggetto a variazioni dovute a cause non sostenibili come l'afflusso di richiedenti di airdrop e quindi dovrebbe esercitare un'influenza minore sui prezzi dell'ETH (si veda la linea di tendenza quasi orizzontale).

Cercheremo ora di costruire un modello di regressione che descriva la relazione tra una variabile di risposta, in questo caso il prezzo di ETH, e le tre metriche sopra menzionate come variabili esplicative. In parole povere, è il momento di vedere quanto si muove il prezzo dell'ETH al variare di ciascun predittore.

Questo è il riassunto del nostro modello. Le statistiche dicono che si tratta di un modello accettabile e di conseguenza il prezzo di ETH può essere previsto come segue:

- La data e l'offerta sono più affidabili; il volume on-chain è l'input meno significativo.

- L'offerta e il volume on-chain sono correlati negativamente con il prezzo del PF

- Il prezzo dei PF aumenta quando il TVL aumenta

- Il prezzo dei PF aumenta ogni giorno

Considerazioni finali

Torniamo alla domanda anelastica di ETH come risultato diretto del Merge di Ethereum. Nessuno dei predittori (offerta, TVL, volume on-chain, indirizzi attivi giornalieri o transazioni giornaliere) è in grado di fornire una valida proiezione dei prezzi effettivi dell'ETH. Che si tratti del tasso di crescita da dopo il Merge o nel primo semestre del 2023, possiamo molto probabilmente aspettarci che i prezzi di Ethereum continuino a salire in modo costante grazie alla crescente domanda di questa moneta come migliore alternativa al BTC e come moneta di massima utilità.

Basta vedere come la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) escluda sempre l'ETH nei suoi casi relativi alle criptovalute, la schiera di richieste di ETF su Ethereum in attesa di approvazione o il portafoglio Ethereum da 2,8 milioni di dollari dell'ex presidente americano Trump per capire che Ethereum ha tutte le ragioni per essere il più adatto all'adozione mainstream. O il secondo, se siete dei massimalisti del Bitcoin.

Disclaimer: le opinioni espresse in questo articolo sono solo a scopo informativo. Questo articolo non costituisce un'approvazione dei prodotti e dei servizi discussi né una consulenza di investimento, finanziaria o di trading. Prima di prendere decisioni finanziarie è necessario consultare professionisti qualificati.

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