- ビットコインのパフォーマンスは金に遅れをとっており、BTC対金の比率は3月以降低下しています。
- 新興国の中央銀行の需要が金を過去最高値に押し上げており、高金利にもかかわらずです。
- 企業はビットコインを財務に追加する動きを強めていますが、中央銀行は慎重な姿勢を保っています。
ビットコインは金に対して価値を失っており、Kaikoによると、ビットコイン対金の比率は3月の33オンスから9月には24オンスに低下しました。
この低下はリスク資産の広範な売却の一部によるものですが、金の強いパフォーマンスを際立たせています。中央銀行が準備金を多様化しようとする動きにより、金の需要が急増しています。
一方、金の需要は3月から8月にかけて過去最高に達しました。この需要は新興市場の中央銀行によって牽引され、ドル建て資産からの多様化を図っています。多くの中央銀行は、高金利が通常は金の購入を抑制するにもかかわらず、金を積極的に蓄積し続けました。これらの条件が金の価格上昇を支えました。
高金利と分岐する機関投資家のサポート
高金利は通常、無利息資産を保有する機会費用を増加させるため、金を魅力的でなくします。しかし、中央銀行の需要がこれらの圧力を相殺し、金を強く保っています。対照的に、ビットコインはそのような機関投資家のサポートを享受していません。一部の企業がビットコインを財務に追加し始めていますが、金よりもはるかに変動が激しく、中央銀行が通常求める安定性に欠けています。
日本のMetaplanetや米国のSemler Scientificのような著名な企業は、MicroStrategyの先例に倣い、ビットコインを蓄積しています。これらの企業は、ビットコインを金と同様に世界的不安定性に対するヘッジと見なしています。両社はさらに、ビットコインの蓄積を資金調達するために負債を利用する計画です。
これらの企業の株価とビットコインの相関関係は、ビットコインの取得以来増加しています。Metaplanetの株価は現在、ビットコインとの相関が0.4であり、Semler Scientificの相関は0.5です。ビットコインの早期採用者であるMicroStrategyは、最も高い相関で0.7です。
より多くの企業がビットコインを投資機会と見なす一方で、中央銀行は暗号通貨の価格変動について懸念を抱いています。歴史的に安全な避難所とされてきた金とは異なり、ビットコインの変動性は、政府が準備金を保管するための望ましくない選択肢となっています。しかし、ビットコインはリスク管理の新しい方法を模索する企業を引き続き魅了しています。
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