ビットコインは90,000ですが、個人投資家はFOMOですか?

ビットコインが再び価格発見モードに入る中、仮想通貨市場参加者は「小売りFOMOは始まったのか?」と興味を持っている。過去の強気サイクル中に見られた小売への流入は再び起こるのだろうか？私たちは、アクティブなアドレス、過去のサイクル、さまざまな市場指標データを使用して、ビットコイン市場の現在の状態とそれが近い将来に何を示すかを調査します。

小売店の関心が高まる

小売店の関心を最も直接的に示す兆候の 1 つは、新しく作成されたビットコイン アドレスの数です。歴史的に見て、新規個人投資家が市場に殺到するにつれて、新規住所の急激な増加は強気市場の始まりを示すことがよくありました。ただし、ここ数カ月間、新しいアドレスの増加は予想ほど急速ではありません。昨年は、1 日で約 791,000 の新しいアドレスがビットコインに追加され、小売業者の強い関心が示されました。対照的に、新規アドレスの数は現在わずかに増加していますが、依然として低い水準で推移しています。

図 1: ビットコイン ネットワーク上の新しいアドレスの数が増加し始める

Google トレンドはこの関心を反映しています。 「ビットコイン」の検索数は過去 1 か月間増加していますが、それでも 2021 年と 2017 年のピークを大きく下回っています。個人投資家は新たな好奇心を示しているようだが、FOMOの熱狂的な興奮まではまだ至っていない。

図 2: Google での「ビットコイン」の検索ボリュームも増加していますが、依然として比較的少ないです

所有者の変更

私たちは、長期保有者から新たな短期保有者へのビットコインの移転を目撃しています。この供給の変化は、経験豊富な保有者が利益を確定し、新しい市場参加者に売り始めるという、新しい市場段階の始まりを示す可能性があります。しかし、転送されたビットコインの総数は比較的少ないままであり、長期保有者がまだビットコインを一斉に放出していないことを示唆しています。

図 3: 新しい保有者に譲渡されるビットコインの数はわずかに増加したにすぎない

歴史的に見て、2020年から2021年の前回の強気相場では、長期保有者から新規投資家への巨額の資金の流れが見られ、その後の価格上昇を引き起こしました。現在、この変化は明らかではなく、長期保有者は価格上昇にもかかわらずビットコインを保持することを選択しています。この売り渋りは、保有者がさらなる利益の可能性に自信を持っていることを示唆している。

スポット主導の上昇

ビットコインの最近の上昇の鍵は、動きを促進するためにレバレッジを利かせたポジションに依存していた以前の強気相場とは対照的に、スポット主導型だった。ビットコインデリバティブの建玉は、これまでのピークとはまったく対照的に、わずかな増加しか示さなかった。たとえば、2022 年の FTX 暴落前には、建玉はかなりの額でした。スポット主導の市場は過剰なレバレッジがかからず、強制清算のリスクにさらされる投資家が少ないため、安定性と回復力が高まる傾向があります。

図 4: 建玉は長期的に減少しており、最近はわずかに増加しているだけです

大手バイヤーが買いだめしている

興味深いことに、小売アドレスの数は大幅に増加していないにもかかわらず、100 BTC を超える「クジラ」アドレスの数は増加し続けています。過去数週間で、大量のBTCを保有するウォレットに数十億ドル相当のビットコインが追加されました。これは、ビットコインが史上最高値に達したにもかかわらず、クジラ投資家が依然として現在の価格レベルが上昇すると確信していることを示している。

図 5: 少なくとも 100 BTC を保持するアドレスの数が 2019 年以来最高レベルに達する

過去の強気サイクルでは、市場のピーク付近でクジラが撤退したり保有量を減らしたりするのが見られましたが、今回はそのような行動は見られません。経験豊富な保有者による蓄積は、市場の長期的な可能性に対する自信を示しており、強い強気の兆候です。

結論は

ビットコインの史上最高値への上昇が改めて注目を集めているが、小売業のFOMOの兆候はまだ見られない。これは、私たちがまだこの強気相場の始まりにすぎない可能性があることを意味します。長期保有者は依然として自信を持っており、クジラはビットコインを蓄積しており、レバレッジは適度なままであり、これらすべてが健全な市場と継続的な利益を示しています。

強気市場サイクルに入り続ける中、市場構造は、小売主導によるさらに大きな急騰が将来的にまだ可能であることを示唆しています。その時までに、ビットコインは新たな高みに押し上げられるでしょう。