過去 4 年間の市場データを振り返ってみると、私たちは強気相場のどの段階にいるでしょうか?

ビットコインスポットETFの通過以来、ビットコインの価格は急騰し、10万の大台を目前に控えています。しかし、今のところこの強気相場で上昇しているのはビットコインのみであり、仮想通貨市場の時価総額に占めるビットコインの割合は着実に上昇している。

また模倣の季節が来るのか？それとも、100,000 ビットコインはすでに強気市場のピークに達しているのでしょうか?この質問に答えるために、過去 4 年間のデータを比較しました。

基本情報

データソース

この記事に含まれるデータは、①ビットコイン価格、②ビットコイン約定レート、③ビットコイン約定取引量、④ビットコイン約定アクティブ購入取引量、⑤ステーブルコイン時価総額、⑥暗号市場時価総額、⑦ビットコイン時価総額、 ⑧ナスダック出来高等のデータ

①の約定価格はBinance、スポット価格はCoinGecko、②～④のデータはBinanceの約定価格、⑥、⑦はCoinGecko、DefiLlamaのデータです。

チャートポイント

この記事は、定量的な分析を行うのではなく、市場の発展段階を「定性的」に調査することを目的としています。そのため、チャートの読みやすさを向上させるために、この記事に含まれるチャートは「ステーブルコイン市場」のデータを除いて、Origin を使用して作成されています。大文字化」では、すべてのデータが平滑化されています。 (パラメーターは、Savitzky-Golay 平滑化、ウィンドウ サイズ 30、および 2 次フィッティングです。平滑化の程度は比較的高いです。読者は、傾向の変化のみに注意を払うことをお勧めします。個別に処理する必要がある数値注意は本文中で直接指摘されます）。

振り返ってみて、ピークの到来を告げるデータは何でしょうか?

資金調達率

資金調達率は間違いなく、一般の人々にとって最も馴染みのある直感的なデータの 1 つです。まず、2021年1月から5月にかけての強気相場の第1波を振り返りました。ビットコインの調達率とビットコイン価格の関係は以下の図のとおりです。

このことから、非常に重要な法則が得られます。ピーク価格と極端なレートは共存しており、極端なレートは価格のピークの前に現れることがよくあります。レートの 3 つの極値はそれぞれ 1 月上旬、2 月中旬から上旬、4 月中旬に現れ、それぞれ価格 40,000 ドル、45,000 ドル、60,000 ドルに相当しました。

しかし同時に、金利の高さが絶対的な最高値を意味するわけではなく、逆に、金利の上昇は強気相場の初期段階でより顕著であることに注意する必要があります。

23年末から4月24日までのビットコインレートと推移は以下の図のとおりです。

約 24 年前の市場は大幅に「落ち着いていた」ことがわかります。ビットコインは史上最高値を更新しましたが、レートは再び 0.1% のマークを突破できませんでした (最高値は 3 月 5 日に発生しました)。 66839USDT)。しかしここでも、価格が高値に達する前に金利が高値に達するのが見られます。

約 24 年前の市場は大幅に「落ち着いていた」ことがわかります。ビットコインは史上最高値を更新しましたが、レートは再び 0.1% のマークを突破できませんでした (最高値は 3 月 5 日に発生しました)。 66839USDT)。しかしここでも、価格が高値に達する前に金利が高値に達するのが見られます。

活発な購買回転率

ここではBinanceにおけるビットコイン契約のアクティブな購入取引額を調査対象として選択し、同様に2021年1月から5月までを調査対象として選択します。この指標が「リバース」または「ラグ指標」であることも明らかです。

アクティブな購入回転率のピーク値は価格のピークよりも遅いことが多く、同時に、アクティブな購入回転率はピークが下がるとより早く上昇します。これは、21 年のユーザーが価格が下がったときに積極的に底値を購入することを好むことを示しています。

2023年末から4月24日までのデータは以下の通り、さらに不思議なのは、この指標が再び「ポジティブ指標」となったことで、活発な買い量が価格のピークと同時か少し早く現れ、ボラティリティが大きくなっている。より明らかな有効な参考指標となることが期待されます。

ステーブルコインの流通市場価値

2021年の強気市場では、連邦準備制度の無制限のQEとサークル外からのホットマネーの流入により、テザーはUSDTの発行を狂ったように増加させ、強気市場のプロセスを加速させました。まず、USDT の市場価値の合計と、21 年から 23 年間の仮想通貨の市場価値の合計を以下のようにレビューしました。

ステーブルコインは小さなレベルではトレンドと相関関係がないことがわかり、わずかな相関関係を示すには年間レベルにズームインする必要があります。

ビットコインの価格とアルトコインのシーズン

以下のグラフは、過去4年半のビットコイン価格、ビットコイン時価総額、アルトコイン時価総額総額、時価総額比率を示しています。

2020 年と 2021 年だけを見ると、ビットコインの第一波が始まったとき、模倣品の市場シェアは急激に低下しましたが、2021 年初頭には静かに反転しました。ビットコインが上昇すればするほど、模倣品のシェアは高くなります。

現在に話を戻すと、ビットコインはすでに第一波、第二波を終えているが、アルトコインのシェアの下落は急速ではなく、底入れや反発の明らかな兆候は見られない。

2020 年と 2021 年だけを見ると、ビットコインの第一波が始まったとき、模倣品の市場シェアは急激に低下しましたが、2021 年初頭には静かに反転しました。ビットコインが上昇すればするほど、模倣品のシェアは高くなります。

現在に話を戻すと、ビットコインはすでに第一波、第二波を終えているが、アルトコインのシェアの下落は急速ではなく、底入れや反発の明らかな兆候は見られない。

トレンドの観点から解決策を見つけるのは難しいですが、絶対値の観点から見ると、前回の強気相場の2つの主要な株式保有率は、21年1月初旬の底値で30%、21年2月中旬で40%でした。現在の値は 46% であり、最も近い開始点はそれほど遠くありません。

市場活動

先週、オンチェーンアナリストの @ai_9684 xtpa が -11.15 に投稿したところによると、バイナンスの取引高はナスダックより 10% 高く、ニューヨーク証券取引所 (NYSE) の 2 倍、コインベースの 16 倍となっています。これは世界の集中取引所取引高の約 50% を占めています。

まず、そうであるかどうかを尋ね、次に、市場取引量が歴史的なピークに達したかどうかを尋ねます。データを精査した結果、11月12日、ビットコイン契約の取引高が4年間で4番目に高い記録に達したことが判明した（最初の3回はそれぞれ2024年3月5日、8月5日、2月28日）、5番目に高かったのは5月だった2021年19日。

では、取引高のピークは市場の最高値を意味するのでしょうか？過去4年間のデータは以下の通りです。

ご覧のとおり、300 億ドルを超えるピークは 3 つだけで、最初の 2 つは頂点付近に発生しています。

(注: 実際のピーク時の取引高は 500 億米ドルから 600 億米ドルでした。極値は平滑化により平滑化されました。)

私たちはどの段階にいるのでしょうか?

要約すると、レート、アクティブな購入取引量、および総取引量が市場の先行指標です。では、他の 2 つの指標は現在どの段階にあるのでしょうか。

金利は以下の通りであり、21 年ぶりの狂気の段階どころか、今年 3 月よりもはるかに低い水準にあることがわかります。

アクティブな購入回転率は以下のグラフに示されています。この指標も 11 月 21 日に過去最高を記録しました。