X Space 回顧丨解密Huma與PayFi：RWA賽道的下一個引擎

11 月22 日，律動BlockBeats 邀請到了Huma Finance 聯創Richard Liu 和Folius Ventures 創始人Jason，以《解密Huma 與PayFi：RWA 賽道的下一個引擎》為主題，聊聊RWA+PayFi 會有哪些新敘事。

BlockBeats：歡迎二位，先請兩位位做個簡單的自我介紹

Richard Liu：非常高興能夠上線和大家分享。我是 Richard Liu，Huma Finance 的共同創辦人。之前我在 Web2 工作了很長時間，主要是在 Google 工作。後來自己出來創業成立了 AI 公司，被 Facebook 收購。

隨後我Fintech 巨頭Earnin 做CTO，不僅加深了支付和借貸的行業經驗，也和公司的CPO 和風控負責人建立了很深的交情。我們也意識到許多 Fintech 和支付公司在得到 working capital 方面有很多痛點。我們三人兩年半前決定一起創立 Huma Finance，用區塊鏈技術來解決這些支付公司在 working capital 方面的痛點。在這個過程中看到了區塊鏈技術能夠很好地解決支付公司面臨的許多痛點。這就是我們決定做 Huma Finance 的原因，計畫啟動了至今也 2 年半左右。

得益於各方的支持我們的發展速度也是比較快。尤其是今年我們併購了 Arf Finance 後，在 PayFi 賽道裡算是發展規模比較大的項目。所以在 Solana 主推 PayFi 的時候，我們自然就成為了他們的首選，作為重要的合作夥伴，一起共同推動 PayFi 賽道的形成和快速發展。

Jason：大家好，我是Folius Ventures 的Jason，我們公司從2021 年9 月成立以來，到現在有三年了，公司是一個一二級混投的機構，尤其是在一級方面。我們主要投資項目集中在亞太地區，尤其是華人的創業者。之前一直比較喜歡在 ToC 的賽道上做更多的部署和投資。 Huma Finance 是我們在支付和支付金融賽道上為數不多的投資。

BlockBeats：可以先請兩位分享一下自己對 PayFi 的理解？你們如何描述 PayFi 的內涵和外延？

Richard Liu：在討論 PayFi 之前，我先談談 Payment Finance。支付融資（payment finance）就是把未來的錢拿到今天能夠自用。對公司而言，就是預支未來的應收帳款；對個人而言，可能是預支未來的工資或其他形式的收入，讓你可以提前享用這些未來的錢帶來的價值。這對於公司和個人的價值是非常清晰的，而這個市場今天已經非常大。

比如說信用卡市場，我今天刷信用卡，實際上30 天之後才付錢，但支付公司可能在兩三天內就把錢支付給商家。這是一個巨大的市場。再例如我們熟悉的各種跨國貿易 Trade Finance，無論是在香港或新加坡，都是重要的核心點，全球市場規模達到 10 兆。此外，還有跨境支付的預付款（Pre-funding）。很多時候跨國支付需要墊資，這個墊資市場有 4 兆。綜合起來，現有市場至少有 30 兆的規模。

PayFi 是利用區塊鏈技術來提升 Payment Finance 的效率。透過區塊鏈技術可以進一步優化金融支付手段，創造新的機會，解決傳統金融手段無法解決的問題。例如，我從歐洲的亞馬遜給中國商家付款，至少要兩天才能到賬，但透過這些技術，可能當天就能到賬。這些用目前的技術是無法實現的，而 PayFi 可以實現。

PayFi 是利用區塊鏈技術來優化各種金融融資。 PayFi 的內涵就是我提到的實際用處，PayFi 如果想取得實質進展，除了將它本身做好，還要做好它上面支持的各種功能應用，比如信用卡支付，跨境支付的預付款等功能。要真正做好 PayFi，還需要基礎設施的支撐，底層公鏈，或者從穩定幣，合規或者託管等基礎架構方面都需要很多提升。

這就是為什麼我們發布了 PayFi Stack。如果大家沒聽過這個概念，可以存取我們的官網，在首頁可以找到 PayFi Stack 的描述。這是我們對整個 PayFi 生態系統的認知。

整個 PayFi 形成的勢頭，其實 Jason 在中間做了特別的貢獻。今年 4 月份，Solana Foundation 的主席 Lily Liu，她做了一個演講提到「PayFi」這個術語，結果第二天就碰到了我。 Jason 把我拉到一個特別的飯局，這個飯局 Lily Liu 也在。 Lily 和我交流她的想法，我說我們過去一直在做支付金融，目前已經做到了一個規模。 Lily Liu 說：「這就是我見過的支付金融最好的用例。」實際上就是Jason 把我們拉在一起，Solana 願意推動，再加上我們的專案已經有產品落地，就達成了雙方的合作。

Jason：PayFi 這個字去年還沒出現。它的誕生其實是 Huma Finance 連同整個產業鏈去定義出來的。我總結一下，對於Richard 說的跨時間，跨地域，超短賬期，有可能跨國籍的穩定幣支付交換，以及所衍生的短期拆借的需求，有很多卡點可以將點對點之間的轉賬成本降低。監管和基礎設施打通後，利用區塊鏈支付，成本可能會降低 5-10 倍，我覺得存在非常大的機會，也期待 Huma Finance 可以大展拳腳吧。

BlockBeats：我們回到 Huma Finance 本身，Huma Finance 的優勢和定位是什麼？

Richard Liu：如果你想做支付金融（Payment Finance），那麼你必須有一個非常強大的金融引擎。 Huma Protocol 本身就服務於這個目的。但只有一個協議是不夠的，因為在 Web3 領域，許多協議本身並不賺錢，同時建立一個可持續的商業模式非常困難。我們了解到在 Web2 中，許多公司都有一個強大的平台，例如 Google，但真正賺錢的是它的應用，例如 Google search App，YouTube App，或者說第三方 App。

所以我們很早就意識到，我們需要在一個強大的平台上提供 App，無論這個 App 是我們自己的還是第三方的。後來我們決定先併購一個比較有實力的應用程式 Arf，這樣，我們就形成了平台加應用的組合。就像建了一個大樓盤，並在裡面開設了非常好的超市，吸引了顧客和其他商家，這是我們的策略。我們的平台具有極大想像空間，同時有了 Arf 的支援。我們預計在明年上半年專案是可獲利的，這讓我們比其他 Web3 的專案相比有許多優勢。

其次，我們的鏈上交易額已經超過 20 億美元，這在 RWA 專案中是很少見的。從投資人的角度來看，許多 RWA 專案百萬級以上的投資人僅有 1-2 個，我們的投資人中有至少 20 位是百萬級的，錢包地址也接近 1000 個。在 RWA 專案中，無論是專案本身還是投資人的等級都是賽道裡很靠前的。 Solana 重點主推 PayFi 賽道，我們也與 Solana 密切合作，9 月在新加坡舉辦的 PayFi 高峰會也是非常成功，明年我們也計劃與 Solana 共同舉辦 5 場 PayFi 高峰會。我們在整個生態系中，公鏈，Solana，以及 Circle 都給了我們強而有力的支持。再加上我們的投資人也非常強大。我們主要的投資人主要來自美國和歐洲，亞洲投資人很少，只有兩家，Folius Ventures 和 HashKey。非常感謝他們對整個生態的支持。

Jason：我可以稍微介紹一下我是怎麼認識Richard 的，以及我們是如何參與進來的，為什麼我一直非常看好Richard 和他所說的這個項目。

我和 Richard 是在我做另一家公司背調時認識的。 Richard 在我想投資的那家公司任職過，所以我就找到他一見如故，當時 Richard 剛開始對 Web3 有一個比較深入的研究。認識後我們就 DeFi 和整個 Web3 進行了多次探討，在這個過程中他逐漸堅定了在 Web3 領域創業的想法。在交流過程中，從一開始堅定要進入DeFi 賽道，到後來轉換方向，最終選擇了現在的PayFi 和跨境支付這個細分領域，我們對他和團隊所做的事情認可度一直在不斷增強。

為什麼我們看好 Huma Finance 呢？第一，Richard 和團隊在矽谷的背景非常強，Richard 和另一個共同創辦人認知和執行能力都很出色。他們對於自己以前所在的公司，無論是在執行層面或策略層面都做出了不小的貢獻。在 Payment Finance 或說如此細分的賽道去做事情的話，是有從 0-100 這樣一個過程的。從 0-1 需要找到符合賽道需求的組件，從 1-100 其實最終要做的是和傳統 Web2 公司掰手腕。無論是找痛點，還是把專案做到比現在頂尖的 web2 公司厲害，寬廣的人脈，認知能力這些缺一不可。

這個團隊給我的第一個感受是既出世又入世。他們當初才剛了解這個行業的時候沒有看不起它或是有偏見，他們非常細心和謙虛的去學習，深深鑽研學習產業。另外他們過去在支付領域的專業知識、企業管理技巧以及與大型傳統 ToB 公司打交道的經驗，確保他們能夠穩步推進專案。傳統 Web2 的團隊有起碼的道德操守，我相信他們能夠確保股東、投資者和代幣持有者的權益。 95%Web3 的創業者，發完幣後賺到錢整個團隊就不見了。他們團隊與這些創業者非常不同，綜合來看，我們非常認可 Richard 團隊的能力。

BlockBeats：我們對 Huma Finance 有了初步了解，後續我們來談談 Huma 具體的業務。 Huma 今年收購的跨國支付公司 Arf，那麼 Huma 和 Arf 之間合作方式是什麼樣子的呢？以及兩者如何在 PayFi 賽道發力的呢？

Richard Liu：Huma Finance 作為一個金融平台，主要為投資者和借款人提供服務，讓投資者提供資金並獲取收益，同時允許借款人借款還款。 Arf 不同於 Huma 這樣的金融平台，主要業務是為跨境支付提供墊資服務。例如，用戶需要從新加坡或香港向南非匯款時，透過傳統的Swift 方式既耗時又昂貴，因此許多人會選擇透過各類匯款公司轉賬，如西聯匯款（West Union）等，這些公司當天就可以到賬，這些匯款公司在南非有一個合作夥伴，並且在當地做巨額墊資，公司一個月流水20%-25% 是墊資在當地公司的。所以當客戶要匯款的時候，他就通知當地的合作夥伴，讓他們用墊資的錢結算。但這種方式對這些匯款公司來說負擔很重，因為這些公司可能要跟全世界很多國家打交道，他需要不同的法幣去用巨額的資金來做墊資，很多時候他們也沒辦法墊資。

Arf 可以完成這件事情，Arf 透過將墊資服務抽象化，使用穩定幣（stablecoin）為支付公司提供墊資服務。用戶找到香港的一家支付公司，提出要匯款 100 萬塊錢到南非，Arf 確保用戶的 100 萬已經存入一個受監管的帳戶，資金結算前誰也不能動。在結算前，我們已經對該公司進行了盡職調查，確認這個公司是可靠的。支付公司透過快速轉帳將 100 萬轉給我們，我們將等值的 100 萬的 U 轉給南非的合作夥伴，南非的合作夥伴負責完成出入金等操作，最終將資金轉給用戶。完成上述操作後，再去通知香港的匯款公司這筆錢已經結算完成。香港的匯款公司確認結算完成後，可以動用存放在監管帳戶中的 100 萬塊錢。在整個過程中，我們借出的是穩定幣，回來的也是穩定幣，我們不介入出入金操作。

整個過程總結起來看，我們的服務對像是持牌金融機構，絕大多數都是在美國、英國、法國、新加坡等已開發國家。借貸前資金會被存放在受監管的帳戶中，只有在這種情況下我們才會跟對方做借貸，所以我們的風險極低。而且整個借貸週期非常短，1 至 6 天，所以大家在鏈上都可以看到這些錢的去處。資金周轉是非常快的，從而實現了 20 億美元的流水，壞帳為零。

Huma Finance 併購了 Arf，Huma 你可以想像成一個 DeFi 平台，RWA 資產被放到平台上面，讓投資人可以參與進來拿到收益。在整個合作關係中，Huma 負責帶來資金，Alf 負責將這些資金用在實際業務上，Arf 的年化收益已經接近20%，我們可以給投資人百分之十幾的收益，這就是二者的關係。

BlockBeats：Huma 的收益來源涉及哪些主要方向？同時能否具體談談 HUMA 代幣如何捕獲生態中的價值？

Richard Liu：Huma 的獲利模式有幾個面向。首先作為一個平台，我們收取平台費。無論是 Arf 或平台上的其他項目所產生的收益，我們都會收取平台費。其次，Arf 是我們第一個 First Party App，但不會是唯一一個，Arf 目前可以為我們帶來比較高的收益。未來我們也會孵化其他的 First-Party APP，而這些 APP 本身就是 FinTech，能夠帶來較高的收益。第三是在我們平台上有很多其他的應用，因為我們會做嚴格的風控，深入了解其底層情況。我們可以作為LP 參與這些協議，我們可能會參與一些風險較高的項目，中文我們成為「劣後」，因為絕大多數不太了解的用戶可能會做優先，那我們對這個項目知根知底，我們完全有能力去做「劣後」，從而獲得較高的利益。

總結起來，我們的獲利模式主要包括平台費，這是所有 RWA 平台的常見獲利方式。自己的 First-Party APP，它本身帶來的收益可能遠高於平台。當我們的資金到達一定規模，可以作為 LP 參與平台項目，也可以帶來較高的收益。這些收益中絕大多數會轉化為對投資人的回報。即使在市場環境不佳的情況下，我們也相信能夠提供比市場平均高出 7%、8% 左右的回報。

Jason：上面說的是 LP 的收益。 Huma Finance 目前的股權，未來股權以及代幣投資人的分成是多少？你們是如何分配的？

Richard Liu：我們所有的投資人拿到的都是股權和代幣認股權證。在未來，我們計劃發幣，所以我們投資人的退出更多是透過 Token 這個管道。 Huma 的代幣如何捕捉生態中的價值？我認為有兩點，項目本身是可以盈利的，那麼這中間有很大的自由度可以為持幣者帶來價值，無論是創建一個VE 模型，讓質押者可以獲得更多獎勵，還是說通過回購代幣這種方式。

其實有人質疑我們，他認為我們的專案有這麼多優勢條件，應該在Token 方面有更多創新，希望我們能做出一個與眾不同的幣。這句話我聽進去了。目前我正在和 Jason 他們商量，除了 VE 模型和通貨緊縮模式，我們可能還會引入一些新的元素，讓代幣能有一些創新。

Jason：LP 的美元放在Huma 平台上，其實是被抽出了池子，然後進行一輪的滾動，然後再還回去，可以這麼理解嗎？

Richard Liu：其實是可以的。 LP 的前期會產生比較高的收益，現在透過我們自己的專案就可以產生收益，後面我們會和別的專案進行集成，娃娃為大家帶來更高的收益。

Jason：現在作為LP 把USDC 打進Huma 裡面，這部分質押中的USDC 是不可轉讓的，所以目前暫時沒辦法享受到質押的收益，例如在Pendle 上或AAVE 上這種潛在收益，所以比較好奇。

Richard Liu：現在透過Huma 和Arf 本身就能夠產生百分之十幾的實打實的收益，與代幣都沒有關係。再加上我們還會發幣和積分獎勵機制。由於我們建立了強大的基礎設施，下一步自然是與 Pendle 等平台整合。由於我們的收益率比較高，我相信很多項目也願意與我們集成，這樣參與我們的 LP 就能獲得更多收益。

BlockBeats：Huma Finance 在 PayFi 這個板塊收益模型上是如何設計，讓它更永續，更能抵抗市場波動呢？

Richard Liu：我們創立這家公司時，認為憑藉我們的背景和這麼多優秀投資人的支持，我們很有信心能做出一個還不錯的專案。剛開始我們就明確了目標，必須要建立一個永續性，跨週期的專案。如果專案只能持續一個週期，過把癮專案就死了，這不是我們想乾的。

今天我們帶給使用者的收益，都是透過把資本投入到現實生活中來實現的，現實中的收益是實打實的。這種收益是非常穩健的，可以承受市場波動的。通常我們和客戶發展業務，一般情況下客戶數量會增加而不是下降，隨著客戶的增加，收益也是會持續上漲的。所以對我來說這是一個可持續性的業務。

從投資的角度來看，如果我們能持續提供較好的收益，投資人也會繼續支持我們。尤其是幣圈進入低迷期的時候，很多錢不知道投向哪裡，如果那時候我們的專案依然可以帶來比較高的收益，我相信絕大多數資金就到我們這裡來了。牛市時候，我們在努力從傳統基金獲得資金，但在熊市時，我相信很多幣圈的資金也會流向我們。

Jason：透過這種跨國的支付的方式，使用者承擔的不是點對點的風險，而是金融機構之間的風險，我想要了解這些金融機構的信用評等大概是什麼樣的。在轉帳過程中，資金的接收方和支付方是處於什麼等級？大家可能有一個錯誤觀念，Luna 承諾 20% 收益最後失敗了，那麼任何承諾 15% 和 20% 收益的項目是不是都是騙子？還有 LP 的資金具體轉帳幾次？資金每次設定多少錢才能達到預期的報酬率？可以簡單回答一下這幾個問題。

Richard Liu：我們的客戶都是持牌的金融機構。根據標準普爾過去 20 年關於金融機構的統計數據，這些金融機構之間的壞帳率為 0.25%，未來差不多也維持這個水平，這一數據是全世界無論是已開發國家還是發展中國家的綜合數據。而我們目前借貸對象主要是已開發國家的金融機構，如英國、美國、法國、新加坡。這些國家或地區的壞帳率通常會比全球平均值更低。此外，我們的帳期基本上是1 到6 天，逐漸縮短到1 到3 天，我們是按天收費，在這種模式下壞帳率很低，從統計角度來講都會比0.25% 要低很多，目前是0，且預期未來也會維持在非常低的水平。

Jason：你把LP 投資人的錢拿出去然後分給各種金融機構，每個金融機構轉1-3 天，然後還回來。那麼一年可以轉 50 到 100 次。每次只要收取 10%，20%，30% 左右的費用就足以達到 13-15% 的收益率了。

Richard Liu：應該比你說的收益率高一些。我們目前的客戶很多都比較穩定，借款人按天支付利息，利率在萬五或千一範圍內，年化利率可能達到百分之二十幾。但我們的資金並不總是 100% 投入使用，尤其是在大規模資金進來的時候，短期內的資金使用率可能會降到 70%。正常情況下，資金使用率在 80% 到 90% 左右，很難達到 100%。因此，實際可以獲得的年化收益大約在 20% 左右。 Luna 的高收益率都是靠金融槓桿實現的，而我們的收益沒有使用任何槓桿，都是實打實的錢按天收取費用。客戶的資金使用率具有一定的穩定性，在簽訂的協議時候都是承諾過的。例如我們提供 1000 萬的額度，你需要支付相應的費用，即使只用了 800 萬，也需要以 1000 萬來支付費用。

Jason：這有一點像是國際金融機構跟你們開了一個加密的信用卡，可以隨借還。

Richard Liu：對方今天借了一筆錢，對應的帳單結算完成，借款人必須及時還款，所以每天都會有借有還。這和信用卡不太一樣，信用卡還款週期是 30 天，風險會高很多，因為在 30 天內我看不到資金的回流。我們會確保每一筆資金的進出都非常清晰。此外，我們也會將每一筆交易 mint 成一個 NFT 放在鏈上，讓大家追蹤並查看這些交易。

Jason：這也是為什麼我們這麼興奮的原因之一。其實 Luna 有點拆東牆補西牆的意味在。但是 Richard 的產品在傳統的 Web2 金融體系中有著龐大的需求，這個需求可以被放大。只要他們的 BD 做到位，傳統金融對這個產品的需求是非常大的，目前幾乎看不到上限。所以唯一的門檻就是他們能發展的速度多快。

Richard Liu：如果你作為 LP 參與其中，你會發現整個 SPV 的架構特別清晰。關於 SPV 內部資金的分配，我們定了很多契約。例如每個月我們的淨利潤都必須是正的。我們也不會用下個月的錢或是下一筆投資人的錢來抵當前這一筆。每個月必須扣除營運費用和分配給投資人的費用後，保留 2.5% 的收益，否則我們的 SPV 就會被視為違約。因此，我們的 SPV 有嚴格的規定，讓我們沒有任何拆東牆補西牆可能性。每個月的資金都是實實在在的。

BlockBeats：對於一般投資人來說，他們如果要參與 PayFi 有哪些方式呢？

Jason：如果是專門針對跨國價值轉換的短帳期投資，對於一般投資者來說最簡單的方式是完成KYC，然後在Huma 裡面做質押，對絕大部分人來說沒有最直接的參與方式。目前我們談到的 RWA 涉及幾個方面，一個是將現實生活中比較大眾化的資產上鍊，例如酒。另外一個就是用鏈上的錢去投資大眾化資產，你可以去參與 Ethena。除了這些之外，如果使用鏈上的資金去投資線下長帳期信用產品，尤其是加密原生的產品，是無擔保的，在一個週期內可能會導致破產。我們在上一個週期看過很多這樣的情況。

我感覺目前在 Crypto 生態裡，除了去持有 Ehena 或 ONDO 的幣以外，在 Huma 產品裡做質押是最好的方式。如果有機會接觸到像 Twitter 這樣公司的一級半股票，你可能會去買一點，賭它們能夠切入 PayFi 這個賽道。或者你可以買非常看重 PayFi 賽道的公鏈的代幣。

Richard Liu：每個月我們大約會開一個資金池，規模在 1,000 萬美元到 2,000 萬美元之間。參與過程中會有一定要求，同時也要看看產品是否符合你的需求。我們平台上除了 Arf 還有別的產品，我們早期做產品與別人合作的時候，通常會先用自己的資金進行試驗，當我產品跑通後，才會做推廣。在未來幾個月會有更多的產品推出。

BlockBeats：從 Solana 基金會的角度來看，PayFi 在其策略佈局中的地位如何？基金會是否將 PayFi 視為推動 Solana 生態突破的重要方向？能否分享一些你們觀察到的基金會的實際支持措施或未來規劃？

Jason：在基礎設施方面，當每筆交易的成本和使用者進入門檻夠低時，整個Web 3 就會進入一個拼生態和BD 的新時代。在這個時代，在這些方面表現出色的公鏈就會脫穎而出。以 Solana、Telegram 和 Coinbase 為首的這三家公司背後的代幣是非常有趣的。 Solana 一直比較注重落地和麵向消費者端的應用，例如 AI Agent、meme 還有過去的 STEPN，都是 Solana 強效複製的成果，並且他們在基礎設施方面提供了很多支援。他們其實和高頻的支付場景非常強相關，如果能在支付或支付融資方面大幅降低用戶門檻，明顯有利於公鏈本身的持續發展。

Richard Liu：實際上Solana 的生態系統中，不僅有Foundation，還有一個非常強大的團隊，Solana 生態與許多頭部項目密切合作。所以，我想談談我們與 Solana 生態的一些合作。

我個人對於與 Solana 生態的合作感到非常愉快。在過去的幾個月裡，我覺得他們完成了所有我能想到的事情。首先在行銷方面，我們共同組織了 PayFi Summit。在整個過程中，Solana 對我們非常支持和尊重非常，沒有操控話語權。不只今年舉辦，明年我們還會共同舉辦五次，他們的承諾是很強的。

在開發過程中，我的團隊主要做EVM 相關的事情，我也是一個非常厲害的Solidity 工程師，但Solana 的構建對我們來說是完全不同的範疇。所以在開發過程中，我們明確表示需要幫助，他們安排了兩個非常優秀的工程師即時跟進，確保我們的方向是正確的，這讓我非常感激，整個開發很順利。流動性是整個 RWA 最大的痛點，在上線過程中，Solana 推薦了許多 LP（流動性提供者），今天投入的相當一部分資金是 Solana 介紹的，還有一些資金將在下個月到位。我希望讓一些金額較小的投資人也能參與進來，不讓所有的份額都被大戶佔據。

PayFi 是一個新興的項目，我對它非常有熱情。我認為它是整個幣圈大家都在尋找的一個能夠真正落地能夠對現實生活產生巨大影響的產品，PayFi 就是這樣的產品。但這個過程中需要大量宣傳。 Solana 生態許多人正在寫關於 PayFi 的文章進行宣傳。 Solana 的頭部計畫也與我們密切聯繫，共同探討如何合作。 Jupiter 最近表態支持我們在 Solana 上的上線，並明確表示會共同合作。整個 Solana 生態對 PayFi 其實是非常正面的，從 Foundation 到團隊到生態的頭部計畫。

BlockBeats：Huma 近期還有哪些進展計畫？

Richard Liu：我們的首要任務是提升Arf 這個產品的競爭力，在此之上讓整個Huma 團隊相關人群都實現盈利。比較少有項目可以迅速的達到這一點。其次，我為什麼決定從 Web2 轉向 Web3。我認為 Web3 發展的非常好，我們希望至少在理論上能讓早期使用者和生態系統從專案成功中獲益。我希望更多的小戶能夠參與其中，我對這一點非常積極。因此，我們正在為 TGE 做積極準備，這也是未來幾個月的重要任務。

整個 PayFi 的發展不僅依賴 Solana Foundation 或 Human Protocol，還需要其他許多專案的共同努力。我們正在積極推動生態內其他項目的發展，目前我們有五到六個池子，預計幾個月後會翻倍。同時，我們將繼續推動 PayFi Summit 的發展，儘管這對我們的業務沒有直接影響，但對整個生態的發展非常有價值。

在下一階段，我們希望與更多的 DeFi 有更多的整合。我之前提到過，我們的收益非常高，這讓我們在策略上佔據了有利位置。但如何做成一個大家真正期望和佩服的產品呢？在這個過程中，我們需要大量來自社群的回饋，打造出大家真正期待的產品。

Jason：我們之前稍微提到過一個問題，質押進Huma 本身的USDC 是不能再質押的，因為Huma 在設計上做了許多安全方面的調配，以確保整個產品的安全性。但是後面質押的資產是否會像其他協議一樣再質押？未來有這種計劃嗎？

答案是 Yes。我們的團隊已經在積極尋找解決方案。我們之所以這麼做，是因為我一開始就把安全放在第一位，並給團隊制定了三個原則：把管理員權限降到最低，即使你拿到了私鑰，你可以吧Huma Finance 的錢偷走，但是絕對沒辦法偷用戶的錢。合約的測試覆蓋率必須達到 100%，每個分支都必須經過全面的測試。最小化對其他產品的依賴，所以我們現階段沒有做任何外部整合。

由於在安全性方面做了大量工作，整合方面就會弱化一點。但現在我們的系統已經穩定運作了一年多，安全方面經得住考驗。接下來，我們會進行更多的集成，可能會和 Pendle 等進行合作，這樣大家不僅可以參與 Huma Finance，還可以透過 Huma 參與其他專案。

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