STG 針事件深度分析：做市商流動性問題與市場風險警示

結論在前：

就個人而言，STG 的做市商可能遇到了一些重大問題，這為做市商敲響了警鐘。

STG 插針的原因：

STG 的插針很可能是由於做市商的流動性撤回所致。具體情況可能是：

1. 做市商合約到期：STG 與其合作的最大做市商之間的合約到期，導致大量資金贖回，做市商撤回流動性。

2. 做市商系統故障：做市商可能出現技術問題，例如由於 BTC 下跌導致假冒產品普遍下跌，需要 Taker 流動性來支撐價格。在此下跌期間，做市商的 USDT 不足以覆蓋所有賣出/賣壓。

3. 快速恢復：插針後，K 線迅速反彈，幾乎可以確認 Binance 和其他相關方介入流動性以幫助價格恢復。

4. 做市商的系統性風險：如果與 STG 合作的做市商出現系統性風險，可能會影響其他做市代幣的價格。

可能參與的機構

根據文章末尾的圖示，參與 STG 插針的主要機構包括 Upbit、Alameda、Binance、CRV、Balancer、Bybit、Bithumb、GSR、Kraken、FTX、LFJ 等。

 

根據 AKRM 數據，主要買賣單集中在 Binance 和 Upbit。Upbit 尚未顯示出任何插針的表現。

根據 2023 年 2 月 15 日的新聞稿，STG 的做市商由 GSR 提供流動性，因此投資者需要關注 GSR、Binance、Upbit 和 STG 項目方的聲明。

 

 

 

真實部分，為什麼市場插針以及什麼是插針？

首先，我們需要澄清什麼是“插針”。

期貨插針和現貨插針有什麼區別？

在市場分析中，我們通常需要區分期貨插針和現貨插針。

期貨插針：通常指“對手方”的清算。插針的長度代表清算的力度。插針越長，清算的對手方越多，清算的對手方越多。期貨插針通常發生在代幣的主要上升趨勢期間。

為什麼插針經常出現在代幣的主要上升趨勢期間？

代幣的上升實際上是由買賣單推動的。期貨、合約和期權等衍生品大多由做市商（MM）撮合。在主要上升趨勢之前，如果市場上有太多“多頭”，價格上漲將導致這些多頭獲得過多利潤，間接理解為：槓桿多頭將對市場造成“潛在賣壓”，從而影響代幣上升的預期。這些槓桿多頭的利潤通常是市場參與者中最大的一部分。而這部分多頭的利潤往往被認為是不應得的，因為他們的利潤可能超過項目方和做市商，這幾乎是不可想像的。這就是人們所說的“車重”問題。

為什麼價格達到清算價後 K 線會反轉？

許多參與者在

市場會發現，當價格觸及他們自己的清算價格時，K線通常會反轉。原因是這部分「多頭」的清算提供了代幣清算所需的流動性。當單一對手方的流動性被清算或大量高槓桿定位被清算時，剩餘多頭定位帶來的利潤將顯著減少，這形成了眾所周知的「車變輕」情況。之後，市場的主力可以更輕鬆地進行後續的拉升，常見的操作方法是「踩屍體做多」。