Outlier Ventures mengatakan siklus empat tahun telah mati setelah 'kinerja harga terburuk bitcoin setelah setiap halving hingga saat ini'

Web3 akselerator Outlier Ventures mengatakan sudah saatnya menerima bahwa siklus empat tahun telah mati, dengan bitcoin mengalami kinerja harga terburuk pasca-halving sejauh tahun ini.

“Empat bulan setelah Bitcoin BTC -4.20% halving terbaru, kita menyaksikan kinerja harga terburuk setelah halving hingga saat ini,” tulis Kepala Riset Outlier Ventures Jasper De Maere dalam sebuah laporan Selasa.

“Halving tidak lagi memiliki dampak fundamental pada harga BTC dan aset digital lainnya, dengan terakhir kali terjadi pada tahun 2016,” katanya, menambahkan: “Sudah saatnya para pendiri dan investor menjauh dari gagasan siklus empat tahun seiring pasar aset digital semakin matang.”

Halving Bitcoin diprogram untuk terjadi secara otomatis setiap 210.000 blok — kira-kira setiap empat tahun. Setelah peristiwa halving terjadi, penambang menerima 50% lebih sedikit bitcoin sebagai hadiah subsidi untuk setiap blok transaksi yang mereka tambang dan tambahkan ke blockchain. Namun, mereka terus mendapatkan hadiah biaya transaksi tambahan untuk setiap blok yang ditambang seperti biasa. Halving keempat Bitcoin terjadi pada 20 April, ketika hadiah subsidi blok penambang turun dari 6,25 BTC menjadi 3,125 BTC.

Kali ini berbeda

Melihat kinerja harga bitcoin 125 hari setelah setiap peristiwa halving, mata uang kripto terkemuka turun sekitar 8% dibandingkan dengan keuntungan pada periode sebelumnya. Lebih spesifik, menyaksikan kenaikan 739% 125 hari setelah halving 2012, 10% setelah 2016, dan 22% setelah 2020, menurut data De Maere.

Kinerja pasca-halving Bitcoin. Gambar: Outlier Ventures.

Analis Outlier Ventures mengatakan bahwa 2016 adalah terakhir kalinya halving memiliki “dampak fundamental yang signifikan” pada harga bitcoin — dan, sejak saat itu, hadiah subsidi blok penambang Bitcoin menjadi tidak signifikan dalam konteks pasar kripto yang semakin matang dan beragam. Namun, dia mengakui halving mungkin masih memiliki beberapa efek psikologis.

De Maere mengatakan argumen terkuat untuk dampak halving pada pasar adalah bahwa, selain mengurangi inflasi bitcoin, hal itu mempengaruhi manajemen perbendaharaan penambang. Namun, dalam skenario ekstrem di mana semua penambang langsung menjual hadiah mereka, hingga pertengahan 2017, ini akan memiliki dampak 1% hingga 5% pada pasar, sedangkan saat ini, hanya akan menyumbang 0,17% dari volume, dia mencatat.

Aksi harga yang kuat setelah halving 2020 juga merupakan kebetulan, tambah De Maere, terjadi selama injeksi modal global yang belum pernah terjadi sebelumnya pasca-Covid, dengan AS saja meningkatkan pasokan uangnya lebih dari 25% tahun itu, dan bersamaan dengan "DeFi Summer."

Penting untuk dicatat bahwa bitcoin mencapai rekor tertinggi baru pasca-bear market sebesar $73.836 pada 14 Maret sebelum halving tahun ini di tengah peningkatan aktivitas terkait persetujuan dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin spot — sesuatu yang tidak terjadi hingga setelah peristiwa halving sebelumnya.

Namun, De Maere mengatakan argumen bahwa siklus empat tahun masih berlaku tetapi persetujuan ETF pada bulan Januari menarik permintaan ke depan, yang mengarah pada kenaikan kuat sebelum halving, adalah cacat. “Persetujuan ETF Bitcoin spot adalah katalis yang didorong oleh permintaan, sementara halving adalah katalis yang didorong oleh pasokan, membuatnya tidak saling eksklusif,” jelasnya. Bitcoin juga memiliki kenaikan persentase serupa sebelum halving dalam siklus sebelumnya.

Sementara harga bitcoin secara signifikan mempengaruhi pasar mata uang kripto yang lebih luas dan kemampuan proyek web3 untuk mengumpulkan dana, De Maere mengatakan penting bagi para pendiri untuk memahami penggerak pasar dan lebih baik memprediksi peluang penggalangan dana, menambahkan bahwa membongkar siklus empat tahun tidak membuat Outlier pesimis terhadap pasar secara keseluruhan.