Bitwise: Почему мы оптимистично смотрим на Base Chain и Coinbase?

Автор: Bitwise

Перевод: Wenser, Odaily Star Daily

Примечание редактора: С момента запуска основной сети в августе прошлого года Base постепенно выделяется из различных L2-сетей, с TVL, поднявшимся до более чем $5 миллиардов, получая поддержку и признание от многих пользователей рынка, привлекая внимание и оптимизм крупных институтов. Недавно криптовалютная компания по управлению активами Bitwise представила Base и его базовый Coinbase на своем официальном аккаунте, выразив уверенность в будущем развитии экосистемы Base и Coinbase. Odaily Star Daily предоставит краткий перевод этого.

Все о Base

На прошлой неделе Coinbase опубликовала свой финансовый отчет, продемонстрировав выдающиеся результаты. Финансовый отчет компании показывает, что в первом квартале 2024 года чистый доход достиг $1,6 миллиарда, что на 72% больше, чем в предыдущем квартале, и на 116% больше по сравнению с прошлым годом, значительно превысив ожидаемые $1,36 миллиарда Уолл-стрит. Прибыль также показала хорошие результаты, достигнув $1,2 миллиарда, с общей наличностью увеличившейся до $7,1 миллиарда, что значительно превышает ожидания Уолл-стрит.

(Примечание: Вы могли видеть отчеты о доходе на акцию компании в размере $4,84 по сравнению с ожидаемыми $1,15. Хотя технически это верно, эти цифры преувеличивают доход на акцию "Бета". Доход компании в этом квартале выиграл от одноразового изменения в учете криптовалют в балансе. Исключив это изменение, доход на акцию компании составляет $1,92, хотя на более разумном уровне, все еще ниже ожиданий. Мы считаем, что это более подходящее сравнение.)

Все бизнес-линии показали выдающиеся результаты. По кварталам:

• Доход от торговли для потребителей увеличился на 93%;
• Доход от институциональной торговли увеличился на 105%;
• Доход от стейблкоинов увеличился на 15%;
• Доход от вознаграждения за блокчейн увеличился на 59%;
• Доход от кастодии увеличился на 64%.

С момента появления новости акции Coinbase консолидируются, но не сомневайтесь: Coinbase - ведущая компания в быстрорастущей индустрии криптовалют и развивается стабильно. Однако за широкими цифрами скрывается малоизвестная родная криптовалютная бизнес-линия, которая, по нашему мнению, в долгосрочной перспективе может стать "игровым переворотом" компании - ее называют "Base", принося менее 1% дохода компании в первом квартале 2024 года, с ограниченным вниманием со стороны СМИ или аналитиков.

Но у нее есть причины, за которые стоит обратить внимание.

Что такое Base?

В августе прошлого года Coinbase официально запустила Base, новую L2-сеть, построенную на Ethereum. L2-сети подключены к традиционным L1 блокчейн-сетям, таким как Ethereum, с целью увеличения пропускной способности L1 блокчейн-сетей и снижения операционных расходов.

Лучший способ понять, как работают L2-сети, - это рассматривать их как счет в баре. Если вы выходите на выпивку с друзьями, каждый раз, когда бар обслуживает вас напитком, они используют кредитную карту и расплачиваются, что дорого и медленно. Поэтому они открывают вклад - они подсчитывают общее количество напитков и оплачивают все сразу в одной транзакции.

Аналогично, прямое выполнение транзакций на L1 блокчейн-сетях, таких как Ethereum, может быть дорогим и медленным. Исторически стоимость транзакций на Ethereum колебалась от менее чем $1 до более $200, а время расчета измерялось в минутах, относительно медленно.

Работа L2-сетей включает отслеживание отдельных транзакций, их запись в пакет и периодическую "публикацию" этих транзакций на Ethereum. Цель Coinbase с Base от начала и до конца - облегчить расчеты транзакций менее чем за секунду и контролировать расходы в пределах $0,01.

Использование L2-сетей стремительно растет, способствуя взрывному росту активности транзакций на блокчейне Ethereum. Это очевидно: если что-то дешевле, быстрее и удобнее, то...

По мере использования люди будут использовать его чаще. Base - самая быстрорастущая сеть L2, с увеличением объема транзакций на 74% в первом квартале 2024 года.

Но ключ в том, что это только начало.

Только в апреле Base обработал на 40% больше транзакций, чем в первом квартале.

(Примечание: Возможно, вы задаетесь вопросом: почему взрывной рост объема транзакций в Base? Ответ прост: в марте этого года блокчейн Ethereum прошел обновление Канкун, сделав сети L2, такие как Base, более эффективными. Многие эксперты говорят, что обновление Канкун может снизить транзакционные издержки на сетях L2 до 90%, помогая Coinbase достичь своей цели низких транзакций. Обновление Канкун значительно снизило транзакционные издержки на сетях L2, тем самым увеличив их использование.)

Следовательно, объем транзакций в Base может дальше увеличиваться. Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил, что количество разработчиков, создающих продукты на Base в первом квартале, увеличилось в 8 раз. С увеличением числа этих разработчиков, представляющих все новые и новые приложения, количество пользователей может продолжать быстро расти.

Что означает Base для Coinbase?

Все это важно, потому что с высокой валовой маржой Base может стать огромным источником дохода для Coinbase.

Когда люди используют Base, они отправляют транзакции в сеть, которую они хотят обработать. Coinbase действует как "сортировщик": проверяет эти транзакции, группирует их и публикует на главную сеть Ethereum L1. Следует отметить, что в настоящее время Coinbase является единственным сортировщиком в сети Base.

За эту услугу Coinbase взимает соответствующие сборы. Например, в первом квартале 2024 года пользователи заплатили $27,4 миллиона в качестве комиссий за транзакции в Base (все сборы включены), из которых Coinbase смогла заработать $15,5 миллиона. Только в апреле Coinbase заработала еще $11 миллионов. Все эти средства поступают в карман Coinbase.

Если Base продолжит расти, он может приносить относительно стабильные прибыли в размере $10 миллионов, $20 миллионов или более в месяц для Coinbase. В долгосрочной перспективе, если Base станет основной сетью для разработчиков при создании приложений, Coinbase в конечном итоге может владеть ключевой частью криптоинфраструктуры.

Некоторые наблюдатели криптоиндустрии указывают на то, что это может поставить Coinbase в положение, аналогичное Amazon. Amazon начал как онлайн-книжный магазин, а затем расширился, предлагая различные розничные товары. Но в настоящее время более половины прибыли компании приходится на Amazon Web Services, в настоящее время крупнейшего в мире поставщика облачных вычислений.

Люди видят Coinbase как криптовалютную биржу, и она является одной из крупнейших бирж в мире.

Но по первоначальным результатам Base становится ясно, что Coinbase в конечном итоге может сыграть более мощную роль: поставщика основной инфраструктуры для криптоэкосистемы.

Это действительно далеко идущее развитие.