ABD Hakimleri: Kripto Tokenlar Doğası Gereği Menkul Kıymet Değildir

• ABD yargıçları, kripto tokenlerin mevcut yasalara göre doğası gereği menkul kıymet olmadığını açıklığa kavuşturuyor.
• Son kararlar, kripto para tokenlerinin menkul kıymet olarak sınıflandırılmasında bağlamın önemli olduğunu vurguluyor.
• Yargıçlar, SEC'in kripto tokenlerin kendilerinin yatırım sözleşmelerini temsil ettiği argümanını reddediyor.

ABD yargıçları, kripto para tokenlerinin yasal statüsü hakkında netlik sağlıyor. Son dönemdeki bir dizi kararda, yargıçlar tokenlerin doğası gereği menkul kıymet olmadığını vurguladı. Bu kararlar, SEC'in bu tokenleri mevcut yasalara göre menkul kıymet olarak sınıflandırmaya çalıştığı Ripple, Kraken ve Binance davalarından geliyor.

SEC v. Ripple davasında, Yargıç Torres, Ripple'ın dijital tokeni XRP'nin doğası gereği bir menkul kıymet olmadığını açıkça belirtti. Bu karar, SEC'in XRP'nin doğası gereği bir menkul kıymet olarak sınıflandırılması gerektiği yönündeki argümanını ele aldı. Yargıç Torres, XRP'nin Howey Testi ile tanımlanan bir yatırım sözleşmesi kriterlerini karşılamadığını belirtti. Bu karar, tokenin kendisi ile tokenin satışlarının, koşullara bağlı olarak menkul kıymet yasalarını içerebileceği ihtiyacını vurguluyor.

Benzer şekilde, SEC v. Payward Inc. (Kraken) davasında, Yargıç Orrick bu ayrımı pekiştirdi. Howey davasındaki portakal bahçelerinin menkul kıymet olmadığı gibi, kripto para tokenlerinin de doğası gereği menkul kıymet olmadığını belirtti. Yargıç Orrick, SEC'i bu tür iddialarda dikkatli olmaları konusunda uyardı. Tokenlerin kendilerinin menkul kıymet olduğunu savunmanın yasal olarak ilerleyemeyeceğini vurguladı. Bu açıklama, tokenlerin satıldığı veya pazarladığı bağlamın yasal statülerini belirlemede kritik bir rol oynadığını pekiştiriyor.

Binance ile ilgili başka bir davada, Yargıç Jackson, SEC'in "somutlaşma teorisini" reddetti. SEC, tokenlerin kendilerinin yatırım sözleşmelerini temsil ettiğini savundu. Yargıç Jackson, tokenlerin yatırım sözleşmelerine dahil olabileceğini ancak kendilerinin menkul kıymet olmadığını belirtti.

Bu kararlar, kripto para tokenlerine menkul kıymet yasalarının uygulanmasında bağlamın önemini topluca vurguluyor. Tokenleri içeren işlemler düzenlemelere tabi olabilirken, tokenlerin kendileri otomatik olarak bu kategoriye girmez. Bu ayrım, ABD'de kripto paraların nasıl düzenlendiğine dair devam eden tartışmalar için kritik öneme sahiptir.