Analisis: Kurangnya likuiditas telah memperburuk penjualan BCH yang dipicu oleh Mt.Gox

PANews melaporkan pada 9 Juli, menurut CoinDesk, bahwa berdasarkan data TradingView, Bitcoin Cash (BCH) turun sebesar 20% minggu lalu, menandai penurunan terbesar sejak April. Penjualan ini terjadi saat bursa yang sekarang sudah tidak berfungsi, Mt.Gox, mengumumkan akan mulai membayar kembali kreditur untuk token senilai sekitar $9 miliar yang dicuri dalam serangan hack pada tahun 2014. Ini termasuk BCH yang bernilai $73 juta, setara dengan 20% dari volume perdagangan harian token tersebut.

Kaiko menyatakan bahwa karena likuidasi besar-besaran yang diharapkan oleh kreditur Mt.Gox, pemegang BCH panik dan menjual kepemilikan mereka. Likuiditas yang buruk dari bursa terpusat (yaitu, kedalaman buku pesanan yang buruk) memperburuk kepanikan ini. Di pasar dengan likuiditas yang buruk, pedagang kesulitan mengeksekusi pesanan besar dengan harga yang stabil dan satu pesanan beli atau jual besar dapat memiliki dampak yang tidak proporsional pada harga aset yang mengarah pada lonjakan volatilitas.

Dalam buletin Senin-nya, Kaiko mengatakan: "Melihat slippage dari simulasi pesanan jual $100k untuk BCH menunjukkan bahwa slippage harga di sebagian besar bursa mencapai level tertinggi dalam lebih dari sebulan, menunjukkan likuiditas yang memburuk karena kedalaman pesanan pasar yang tidak mencukupi." Slippage mengacu pada perbedaan antara harga perdagangan yang diantisipasi dan harga eksekusi aktual; peningkatan slippage menunjukkan likuiditas pasar yang buruk dan/atau volatilitas yang tinggi. Menurut Kaiko, pada 5 Juli - saat Mt.Gox mengumumkan pengembalian dana - pasar BCH Bybit melihat slippage naik dari 0,2% hingga 2,8%, sementara Itbit naik dari 0,3% hingga mencapai 3,5%. Kaiko mencatat bahwa peningkatan slippage ini konsisten dengan tekanan jual yang kuat terkait dengan acara pengembalian dana Mt.Gox; Itbit dan Bybit telah melihat beberapa peningkatan terbesar dalam tingkat slippage.
Arca CIO Jeff Dorman berkomentar bahwa pembuat pasar telah benar-benar menghilang, situasi yang mirip dengan pasar kredit pada 2009-2010.