Masalah pada mainnet Ethereum mendorong pengguna ke Layer 2 dan Solana, kata analis

Keterbatasan infrastruktur dasar mainnet Ethereum mendorong pengguna, aplikasi, dan modal ke solusi Layer 2 dan blockchain pesaing seperti Solana, seiring meningkatnya permintaan untuk solusi yang lebih cepat dan lebih skalabel, menurut seorang analis.

"Layer 2 di Ethereum adalah hasil dari infrastruktur dasar yang tidak cukup untuk menangani pengguna, transaksi, dan data, dan pengguna serta modal bermigrasi ke Layer 2 dan Layer 1 lainnya karena kebutuhan," kata salah satu pendiri Zeta Markets, Anmol Singh, kepada The Block.

Pendiri QuarkChain dan EthStorage, Qi Zhou, menyatakan bahwa meningkatnya jumlah solusi Layer 2 di Ethereum dapat berkontribusi pada fragmentasi likuiditas di berbagai rantai, yang mempengaruhi ekosistem secara keseluruhan.

"Setiap jaringan Layer 2, seperti Arbitrum, Optimism, dan zkSync, memiliki kolam likuiditas terisolasi sendiri, yang mengarah pada fragmentasi," kata Zhou kepada The Block. "Pengguna sering kali perlu menjembatani aset antara Layer 2, yang meningkatkan gesekan dan biaya transaksi. Dispersi ini dapat mengencerkan likuiditas, membuatnya lebih menantang untuk mencapai kolam likuiditas yang dalam dalam ekosistem mana pun. Dengan likuiditas yang tersebar tipis, ada risiko efisiensi pasar yang lebih rendah, peningkatan slippage, dan biaya yang lebih tinggi untuk perdagangan yang lebih besar, yang berpotensi menghalangi pengguna untuk terlibat dengan Layer 2." 

Namun, Zhou menunjukkan solusi potensial yang dapat melawan fragmentasi likuiditas di Ethereum.

"Protokol sedang muncul untuk menawarkan likuiditas lintas Layer 2, memungkinkan aset mengalir dengan lancar antara Layer 2 dan mengurangi fragmentasi," kata Zhou.

Pendiri QuarkChain dan EthStorage menyatakan bahwa solusi seperti transfer rollup-to-rollup Layer 2 asli Ethereum atau hub likuiditas bersama dapat membantu mengagregasi likuiditas, membuatnya lebih mudah diakses di seluruh Layer 2.

"Seiring ekosistem berkembang, mencapai keseimbangan antara skalabilitas, konsentrasi likuiditas, dan pengalaman pengguna akan menjadi penting bagi Layer 2 Ethereum untuk memaksimalkan adopsi dan utilitas," katanya.

Peningkatan penggunaan platform berbasis Solana

Berbeda dengan masalah mainnet Ethereum, Singh menyoroti arsitektur "monolitik" Solana, yang dapat memproses transaksi dan mempertahankan likuiditas dalam satu lapisan.

"Throughput dan latensi rendah Solana memungkinkannya menangani kebutuhan inti DeFi dalam skala besar," kata Singh. "Layer 2 di Solana, seperti Bullet, dibangun khusus untuk kasus penggunaan tertentu seperti perdagangan derivatif, di mana throughput tinggi dan latensi rendah sangat penting."

Singh merujuk data dari laporan State of Crypto a16z bulan Oktober, yang menunjukkan sekitar 100 juta alamat aktif bulanan di Solana dibandingkan dengan sekitar 57 juta di Ethereum dan rantai EVM lainnya, menunjukkan keterlibatan pengguna yang lebih tinggi di Solana. Dia mengaitkan pertumbuhan ini dengan aplikasi baru seperti pump.fun, pendatang platform baru seperti daos.fun  dan ekosistem yang skalabel yang telah membangun dasar yang kuat untuk ekspansi.

Singh mengatakan bahwa total nilai terkunci (TVL) Ethereum telah turun secara signifikan dalam beberapa bulan terakhir, turun hampir $20 miliar sejak awal Juni, sementara TVL Solana telah meningkat dari $4,8 miliar menjadi $6,3 miliar dalam periode yang sama.

"Empat dari sepuluh memecoin teratas berdasarkan kapitalisasi pasar—Dogwifhat, Bonk, Popcat, dan Mew—baru-baru ini berasal dari Solana, menunjukkan bahwa peluang baru semakin terbentuk di Solana dibandingkan Ethereum,” tambah Singh. Dia mencatat bahwa memecoin mendorong permintaan ritel dalam siklus ini, menunjukkan pergeseran keterlibatan yang lebih luas.

CEO Arbelos Markets, Joshua Lim, juga mengomentari tren tersebut, mengamati bahwa Ethereum dan aset terkait menghadapi stagnasi sementara minat investor pada Bitcoin dan Solana meningkat.

“Ada apati umum terhadap Ethereum dan aset terkait Ethereum seperti MKR,” kata Lim kepada The Block. “Ini telah mendorong aliran masuk ke Bitcoin, terutama dengan ETF spot, dan ke Solana, didorong oleh antusiasme memecoin yang didorong oleh ritel.”

Lim mencatat bahwa peningkatan pasokan Layer 2 dan token tata kelola di Ethereum memperkenalkan tekanan inflasi, yang mungkin mengikis daya tarik moneter "ultrasound" Ethereum. Sementara itu, Solana telah muncul sebagai pesaing kuat untuk DeFi dan perdagangan spekulatif, yang berpotensi menantang posisi Ethereum.

Menurut data pasar terbaru, dominasi Bitcoin telah meningkat menjadi 56%, level yang tidak terlihat sejak 2021, sementara pangsa pasar Ethereum turun menjadi 12,5%, menyoroti perubahan preferensi investor di antara blockchain utama.